铝锭市场分析
宏观与产业动态
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。
- 安徽省短流程钢厂：1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。
- 房地产市场：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
- 成材市场：成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
铝锭市场动态
- 铝价高位运行：由于美国关税政策存在不确定性，美联储今年不急于进一步降息，美元走强。
- 电解铝产能与产量：截至本周四全国电解铝运行产能在4384万吨/年附近，开工率为95.7%。近期电解铝复产顺利进行，运行产能再度走高，本周电解铝产量在85.7万吨附近，较上周增长0.06%。
- 下游加工企业开工率：国内铝下游加工龙头企业开工率回升幅度较上周小幅扩大，环比上周涨1.2个百分点至62.8%，整体维持温和复苏态势。
- 需求支撑与制约：光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，传统建筑型材、燃油车受制于资金压力及终端消费疲软，旺季预期兑现不足，铝价高位震荡对下游采购形成持续抑制。
- 铝库存变化：三月初国内铝库存去库表现强于预期，但铝价持续冲击两万一大关，对现货供需格局造成影响。出库量高位回落叠加周末到货增加，新的一周国内铝库存此前的优异表现难以为继，但去库仍得以延续，后续库存变化趋势暂时未改变。
核心观点与结论
- 成材市场：观点为震荡整理运行。后期关注宏观政策与下游需求情况。
- 铝锭市场：观点为预计价格短期高位运行，关注矿石端复产进展和下游开工。需警惕铝价波动对下游提货情绪的扰动，谨防高铝价导致的需求负反馈风险。
后期关注/风险因素
- 宏观政策：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展。
- 矿端与消费：关注矿端复产情况、消费释放情况。
