研报总结
逻辑与宏观背景
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂预计1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
- 宏观上，美联储会议记录显示上个月降息，但政策制定者意见不一，警告降息可能破坏通胀控制。市场关注即将公布的经济数据以寻找美国利率路径的进一步线索。
- 2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
成材市场
- 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
- 观点：震荡整理运行。后期关注宏观政策与下游需求情况。
有色金属市场
- 氧化铝市场供应过剩，现货价格跌势放缓但底部未确认。行业利润持续收缩，晋豫地区部分高成本企业已亏损，下调焙烧负荷或关停产线，周度产量环比下降1.7万吨。电解铝原料库存及社会总库存仍处高位，累库加剧供需矛盾，价格进一步下行可能引发更大范围减产。
- 下游加工行业开工率环比上升0.4个百分点至62%，呈现结构性分化：电网订单支撑铝线缆小幅回升，铝板带、铝箔受环保与淡季影响大概率下行。
- 国内主流消费地电解铝锭库存62.10万吨，较周一下降2.5万吨，较上周四持平。
- 宏观多空情绪交织，市场关注海外铝厂减产消息，但国内淡季下游走弱，库存反复，预计价格高位运行，后续关注库消走势及高位压力。
研究结论
- 观点：预计价格短期高位震荡，关注宏观情绪和矿端消息。
- 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
