短期铜价波动较大 沪锌上行动力减弱

铜市分析

• 短期行情：沪铜期货主力合约收涨0.62%至80520.0元，持仓量增加3138手至233226手。伦铜涨0.86%报收9864.5美元/吨。
• 产业逻辑：铜精矿指数续创历史新低，国内精炼铜产量环比增加4.38%，同比增加11.35%。铜陵有色传出减产，市场担忧2024年3月减产重现。库存方面，SMM全国铜库存减少0.65万吨至34.9万吨，LME铜库存减少2775吨。铜加工行业开工率“旺季渐进式回暖”，但高铜价抑制需求。终端消费方面，一线城市房地产火热，家电和汽车消费超预期，电力光伏招标符合预期。
• 策略建议：铜价波动大，多空搏杀激烈，建议多单逢高止盈，投机资金等待回调再建仓。产业套保逢高锁定利润。中长期看，铜精矿紧张和绿色铜需求爆发，维持看多观点。沪铜关注区间[79000, 82000]元/吨，伦铜关注区间[9600, 10000]美元/吨。

锌市分析

• 短期行情：伦锌跌0.85%报收2960美元/吨，沪锌跌0.58%报收24025元/吨。
• 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，原料边际改善，锌精矿国产和进口加工费分别报3250元/吨和35美元/吨。国内库存环比增加0.29万吨至13.88万吨，下游需求疲软，镀锌企业开工率环比减少0.34%。
• 策略建议：国内社融数据疲软，市场情绪谨慎。基本面看，锌精矿加工费上移对冲海外干扰，但国内库存累库，短期锌上行动力减弱，建议多单止盈观望。中长期看，锌供增需弱，处于板块空配品种，警惕宏观需求证伪后锌价走弱。短期沪锌关注区间[23500, 24500]元/吨，伦锌关注区间[2850, 3000]美元/吨。