铅锌日评：消费淡季延续，短期铅价僵持状态难以打破；供增需弱，沪锌上行动力不足

铅锌日评20230517：消费淡季延续，短期铅价僵持状态难以打破；供增需弱，沪锌上行动力不足 2023/5/17 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,050.00 0.00% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,185.00 -0.10% 沪铅基差 元/吨 -135.00 15.00 升贴水-上海 元/吨 15.00 - 升贴水-LME0-3 美元/吨 -14.25 0.75 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -27.00 - -0.25 15.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 5.00-10.00 - -20.00 期货活跃合约成交量 手39,692.00 -29.66% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手52,457.00 -11.42% 成交持仓比 /0.76 -20.59% 库存 LME库存 吨 33,300.00 1.22% 沪铅仓单库存 吨 34,365.00 0.00% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,044.00 -1.54% 沪伦铅价比值 /7.43 1.47% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 20,990.00 0.10% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 20,605.00 -1.32% 沪锌基差 元/吨 385.00 295.00 升贴水-上海 元/吨 180.00 -5.00 升贴水-天津 元/吨 90.00 5.00 升贴水-广东 元/吨 170.00 -5.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -12.50-21.50 2.00 -0.75 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 105.00110.00 105.00 -20.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 130.00 -5.00 期货活跃合约成交量 手142,583.00 -16.39% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手101,713.00 2.58% 成交持仓比 /1.40 -18.49% 库存 LME库存 吨 48,450.00 -1.22% 沪锌仓单库存 吨 13,286.00 -6.55% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,498.50 -1.40% 沪伦锌价比值 /8.25 0.09% 资讯 铅 1.5月16日，国家统计局发布数据显示，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月下降0.47%。1—4月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%。 锌 1.4月份，620种产品中有358种产品产量同比增长。其中，钢材11,995万吨，同比增长5.0%；水泥19,392万吨，增长1.4%；十种有色金属604万吨，增长6.1%；乙烯274万吨，增长17.9%；汽车201.8万辆，增长59.8%，其中新能源汽车58.6万辆，增长85.4%；发电量6,584亿千瓦时，同比增长6.1%；原油加工量6,114万吨，同比增长18.9%。2.伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自4月20日伦锌库存增至六个半月新高后，库存出现回落，上周库存继续下滑，最新库存水平为49,050吨。上期所公布的数据显示，5月12日当周，沪锌库存小幅回落，周度库存减少1.52%至59,166吨，降至逾三个月新低。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收跌0.10%。原生铅与再生铅增减并存，新疆、云南等地区新增产能将在5月份开炉增加产量，原生铅冶炼厂电解铅产量增减相抵后，或仍以小幅 铅 增量为主，供给收紧格局或将有所改变。下游消费淡季影响持续，且下游采购积极性较前期更弱，铅锭库存呈现累库趋势。短期铅价僵持格局难以打破，中长期来看，若消费持续淡化，供给端持续放量，铅价或将偏弱运行。需关注冶炼厂新增产能释放情况，警惕电池高库存压力下企业持续下调开工对铅价的直接利空作用。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价上涨0.10%，沪锌主力合约收涨1.32%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至180元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至90元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至170元/吨。 锌 基本面来看，SMM公布4月精炼锌产量54万吨，预计5月产量55.98万吨，整体超预期，出现年内新高，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，供给增加但下游三大板块需求持续疲软，上周镀锌板块虽然开工回升，但南方即将进入预期，终端消费减弱，镀锌开工难有较大提升，房地产、汽车等板块难以为氧化锌和压铸锌合金订单带来显著增量，综合来看锌价支撑不足，短期震荡偏弱整理，但下行幅度有限，需持续关注云南限电对冶炼厂的影响。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006