铅锌日评：消费淡季延续，短期铅价僵持状态难以打破；供增需弱，沪锌上行动力不足

铅锌日评20230515：消费淡季延续，短期铅价僵持状态难以打破；供增需弱，沪锌上行动力不足 2023/5/15 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,100.00 -0.33% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,230.00 -0.49% 沪铅基差 元/吨 -130.00 25.00 升贴水-上海 元/吨 15.00 -5.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -8.25 -0.85 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -28.50-10.00 2.50 15.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 -5.00 -10.00 -10.00-15.00 期货活跃合约成交量 手51,011.00 52.51% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手59,924.00 -5.13% 成交持仓比 /0.85 60.76% 库存 LME库存 吨 32,900.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 29,378.00 -0.34% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,073.50 -1.50% 沪伦铅价比值 /7.35 1.02% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 20,880.00 -1.83% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 20,650.00 -1.53% 沪锌基差 元/吨 230.00 -70.00 升贴水-上海 元/吨 185.00 10.00 升贴水-天津 元/吨 95.00 10.00 升贴水-广东 元/吨 185.00 0.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -16.02-14.50 -0.28 3.00 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 100.00115.00 -10.00 20.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 125.00 0.00 期货活跃合约成交量 手198,780.00 18.86% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手108,301.00 2.38% 成交持仓比 /1.84 16.10% 库存 LME库存 吨 49,050.00 -0.61% 沪锌仓单库存 吨 15,123.00 -2.60% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,554.50 0.43% 沪伦锌价比值 /8.08 -1.95% 资讯 铅 1.SMM调研显示，截至5月12日，SMM铅锭五地库存总量3.43万吨，较5月5日增加0.71万吨，较5月8日增加0.68万吨。 2.SMM调研显示，5月6日-5月12日当周，铅蓄电池企业周度开工率64.68%，环比提升20.04个百分点；原生铅企业周度开工率60.48%，环比提升1.97个百分点；再生铅企业周度开工率47.46%，环比提升1.34个百分点。 锌 1.SMM调研显示，截至5月12日，SMM七地锌锭库存总量为12.41万吨，较5月8日下降0.18万吨，较5月5日增加0.61万吨，国内库存录减。 2.SMM调研显示，5月6日-5月12日当周，镀锌企业开工率61.34%，环比提升8.94个百分点；压铸锌合金企业开工率47.87%，环比提 升8.26个百分点；氧化锌企业周度开工率60.1%，环比下降0.4个百分点。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格下跌0.33%，沪铅主力合约收跌0.49%。原生铅与再生铅增减并存，新疆、云南等地区新增产能将在5月份开炉增加产量，原生铅冶炼厂电解铅产量增减相抵后，或仍以小幅 铅 增量为主，供给收紧格局或将有所改变。下游消费淡季影响持续，且下游采购积极性较前期更弱。短期铅价僵持格局难以打破，中长期来看，若消费持续淡化，供给端持续放量，铅价或将偏弱运行。需关注冶炼厂新增产能释放情况，警惕电池高库存压力下企业持续下调开工对铅价的直接利空作用。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价下跌1.83%，沪锌主力合约收跌1.53%。上海地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至185元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至95元/吨；广东地区锌锭升水与前日持平至185元/吨。 锌 基本面来看，SMM公布4月精炼锌产量54万吨，预计5月产量55.98万吨，整体超预期，出现年内新高，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，供给增加但下游三大板块需求走弱，黑色板块供应过剩拖累镀锌开工，房地产、汽车等板块难以为氧化锌和压铸锌合金订单带来显著增量，综合来看锌价支撑不足，短期震荡偏弱整理，但下行幅度有限，需持续关注云南限电对冶炼厂的影响。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006