铅锌日评：消费淡季延续，短期铅价僵持状态难以打破；供增需弱，沪锌上行动力不足

铅锌日评20230516：消费淡季延续，短期铅价僵持状态难以打破；供增需弱，沪锌上行动力不足 2023/5/16 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,050.00 -0.33% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,200.00 -0.20% 沪铅基差 元/吨 -150.00 -20.00 升贴水-上海 元/吨 15.00 - 升贴水-LME0-3 美元/吨 -15.00 -6.75 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -26.75-15.00 1.75 -5.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 5.00 10.00 10.0020.00 期货活跃合约成交量 手56,427.00 10.62% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手59,219.00 -1.18% 成交持仓比 /0.95 11.93% 库存 LME库存 吨 32,900.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 34,365.00 16.98% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,076.00 0.12% 沪伦铅价比值 /7.32 -0.32% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 20,970.00 0.43% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 20,880.00 1.11% 沪锌基差 元/吨 90.00 -140.00 升贴水-上海 元/吨 185.00 0.00 升贴水-天津 元/吨 85.00 -10.00 升贴水-广东 元/吨 175.00 -10.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -14.50-20.75 1.52 -6.25 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 - 130.00 -100.0015.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 135.00 10.00 期货活跃合约成交量 手170,528.00 -14.21% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手99,158.00 -8.44% 成交持仓比 /1.72 -6.30% 库存 LME库存 吨 49,050.00 0.00% 沪锌仓单库存 吨 14,217.00 -5.99% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,534.00 -0.80% 沪伦锌价比值 /8.24 1.93% 资讯 铅 1.SMM调研显示，截至5月15日，铅锭五地库存总量3.61万吨，较5月12日增加0.19万吨，较5月8日增加0.86万吨。 2.5月11日，乘联会最新数据显示，5月1-7日，乘用车市场零售37.5万辆，同比去年同期增长67%，较上月同期增长46%。今年以来累计零售627万辆，同比增长1%；新能源车市场零售9.9万辆，同比去年同期增长128%，较上月同期增长38%。今年以来累计零售194.3万辆，同比增长39%；5月第一周全国乘用车市场零售日均5.4万辆，同比去年5月同期增长67%，环比上月同期增长46%。 锌 1.SMM调研显示，截至5月15日，锌锭七地库存总量12.24万吨，较5月12日下降0.17万吨，较5月8日下降0.35万吨，国内库存录减。 2.中汽协近日发布的数据显示，今年4月，我国动力电池产量共计47.0GWh，同比增长38.7%；装车量25.1GWh，同比增长89.4%；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0%，桩车增量比为1：2.5。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格下跌0.33%，沪铅主力合约收跌0.20%。原生铅与再生铅增减并存，新疆、云南等地区新增产能将在5月份开炉增加产量，原生铅冶炼厂电解铅产量增减相抵后，或仍以小幅 铅 增量为主，供给收紧格局或将有所改变。下游消费淡季影响持续，且下游采购积极性较前期更弱，铅锭库存呈现累库趋势。短期铅价僵持格局难以打破，中长期来看，若消费持续淡化，供给端持续放量，铅价或将偏弱运行。需关注冶炼厂新增产能释放情况，警惕电池高库存压力下企业持续下调开工对铅价的直接利空作用。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价上涨0.43%，沪锌主力合约收涨1.11%。上海地区锌锭升水与前日持平至185元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至85元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至175元/吨。 锌 基本面来看，SMM公布4月精炼锌产量54万吨，预计5月产量55.98万吨，整体超预期，出现年内新高，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，供给增加但下游三大板块需求走弱，黑色板块供应过剩拖累镀锌开工，房地产、汽车等板块难以为氧化锌和压铸锌合金订单带来显著增量，综合来看锌价支撑不足，短期震荡偏弱整理，但下行幅度有限，需持续关注云南限电对冶炼厂的影响。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006