铅锌日评：消费淡季延续，短期铅价僵持状态难以打破；供增需弱，沪锌上行动力不足

铅锌日评20230518：消费淡季延续，短期铅价僵持状态难以打破；供增需弱，沪锌上行动力不足 2023/5/18 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,050.00 0.00% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,215.00 0.20% 沪铅基差 元/吨 -165.00 -30.00 升贴水-上海 元/吨 15.00 - 升贴水-LME0-3 美元/吨 1.20 15.45 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -33.505.00 -6.50 5.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 -5.00 -10.00 -10.00 - 期货活跃合约成交量 手39,975.00 0.71% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手49,366.00 -5.89% 成交持仓比 /0.81 7.02% 库存 LME库存 吨 33,600.00 0.90% 沪铅仓单库存 吨 34,365.00 0.00% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,050.00 0.29% 沪伦铅价比值 /7.42 -0.10% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 20,820.00 -0.81% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 20,850.00 1.19% 沪锌基差 元/吨 -30.00 -415.00 升贴水-上海 元/吨 185.00 5.00 升贴水-天津 元/吨 95.00 5.00 升贴水-广东 元/吨 315.00 145.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -5.25 -17.75 7.253.75 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 110.00150.00 5.00 40.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 155.00 25.00 期货活跃合约成交量 手139,092.00 -2.45% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手94,037.00 -7.55% 成交持仓比 /1.48 5.51% 库存 LME库存 吨 47,250.00 -2.48% 沪锌仓单库存 吨 12,858.00 -3.22% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,524.00 1.02% 沪伦锌价比值 /8.26 0.17% 资讯 铅 1.中国地质科学院全球矿产资源战略研究中心基础矿产战略研究室主任柳群义表示，全球铅、锌矿供应能力将持续增长；澳大利亚、秘鲁、墨西哥、印度供应增长；中国、俄罗斯、美国等维持稳定。2035年铅供应量580万吨，比2020年增加145万吨，与前15年基本相当；2035年锌矿供应量1,590万吨，比2020年增加370万吨。2.上期所公告，经研究决定，自2023年5月22日起，上海期货交易所对上期综合业务平台铜、铝、锌、铅、镍、锡和白银品种标准仓单交易买卖双方仓单交易商收取交易手续费，收取比例为成交金额的万分之零点二五。 锌 1.4月国产锌精矿产量录29.61万吨，环比提升8.66%或2.36万金属吨，同比提升10.32%或2.77万金属吨。2.锌业股份2023年第一季度报告显示，营收为46.25亿元，同比减13.62%；归属于上市公司股东的净利为2248.8万元，同比减38.26% 。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收涨0.20%。原生铅与再生铅增减并存，新疆、云南等地区新增产能将在5月份开炉增加产量，原生铅冶炼厂电解铅产量增减相抵后，或仍以小幅 铅 增量为主，供给收紧格局或将有所改变。下游消费淡季影响持续，且下游采购积极性较前期更弱，铅锭库存呈现累库趋势。短期铅价僵持格局难以打破，中长期来看，若消费持续淡化，供给端持续放量，铅价或将偏弱运行。需关注冶炼厂新增产能释放情况，警惕电池高库存压力下企业持续下调开工对铅价的直接利空作用。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价下跌0.81%，沪锌主力合约收涨1.19%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至185元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至95元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨145元/吨至315元/吨。 锌 基本面来看，SMM公布4月精炼锌产量54万吨，预计5月产量55.98万吨，整体超预期，出现年内新高，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，供给增加但下游三大板块需求持续疲软，上周镀锌板块虽然开工回升，但南方即将进入预期，终端消费减弱，镀锌开工难有较大提升，房地产、汽车等板块难以为氧化锌和压铸锌合金订单带来显著增量，综合来看锌价支撑不足，原材料供给宽松下冶炼厂维持高开工，短期震荡偏弱整理，但下行幅度有限，需持续关注云南限电对冶炼厂的影响。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006