市场行情回顾
2025年第10周，上证指数上涨1.39%，沪深300指数上涨1.59%，创业板指数上涨0.97%。恒生指数下跌1.12%，恒生互联网指数下跌2.69%。SW传媒指数上涨1.78%，位列申万一级31个行业第14位。子行业中，广电、影视和体育分别上涨4.91%、4.75%和3.98%。
核心观点&投资建议
近期国内外AI产业活动密集，国产云计算及算力生态蓬勃发展。重点关注GTC2025峰会，看好技术突破带动应用端繁荣，云服务厂商亦受益。AI产业进入商业化提速期，国内头部企业凭借成本、效率与本地化优势，性价比凸显，科技红利持续兑现。建议关注以下民生消费相关投资机会：
- 游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；
- 港股互联网龙头：促消费稳就业，核心标的估值与业绩双修复；
- 电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。
行业新闻
- 游戏行业：莉莉丝或立项大世界生活模拟新品，《双影奇境》中国玩家占比过半，《魔法少女小圆 MagiaExedra》将于3月27日登陆移动平台，《英雄联盟》2025全球先锋赛开赛，《死亡搁浅2》发布全新预售预告片，《恋与深空》将于2025年4月上线“人脸识别”，索尼研发AI驱动游戏角色交互，Niantic游戏业务以35亿美元售予Scopely，英伟达DLSS 4技术支持游戏突破100款，索尼悄然扩充PS Portal云游戏阵容，微软携手华硕打造Xbox品牌游戏掌机，幻兽帕鲁开发商将推出全新风格游戏作品，腾讯、网易包揽2月热门游戏下载榜前三，巨人网络《太空杀》接入DeepSeek技术推出创新原生游戏玩法。
- 人工智能行业：LG发布NEXUS框架，用AI确保训练数据合规性，国家机器人创新中心与华为开展具身智能领域合作交流，Manus创始人透露，产品基于阿里千问大模型开发，字节攻克MoE关键瓶颈，训练成本节省40%，中国信通院：正式启动多模态智能体技术规范编制工作，浙江AI产业重磅会议即将召开阿里等将参会，智元机器人发布灵犀X2，集齐运动、交互、作业三智能，阿里开源R1-Omni，DeepSeek同款RLVR首度结合全模态情感识别，Manus将与阿里通义千问团队正式达成战略合作，杭州市举办人工智能及时培训示范班，工信部持续推进'人工智能+'行动，优化算力中心布局，谷歌发布Gemma 3：专为开发者设计的高性能人工智能模型，教育部：面向行业征集一批“人工智能应用”就业育人项目，谷歌DeepMind发布两款新型人工智能模型提升执行能力，字节跳动在马来西亚建设区域人工智能中心并合作开发数据中心项目，清华团队开源“赤兔Chitu”推理引擎，宣布打破英伟达“绑定”困境，OpenAI最新15页提案：承认领先优势缩小要求禁用DeepSeek。
- 电商行业：淘宝出手治理恶意店群，美团到综事业部更名“服务零售事业部”，京东成立电商新公司，京东集团成为欧冠联赛官方电商创新合作伙伴，广东启动“跨境电商拓展新市场”专项行动，杭州首票“TIR+跨境电商”货物顺利发运。
- 影视及视频行业：《哪吒2》上映40天，票房突破148亿元，全球排名第六，抖音：2月份累计拦截下架违规微短剧543部，《加码“AI+影视” 上海电影与即梦AI达成合作》，AI视频创企鹿影科技将被MiniMax收购，潞晨科技推出视频生成模型Open-Sora 2.0，中影科技应邀出席2025年国际巨幕电影博览会。
- 互联网行业：杭州陶阳取得自检测互联网信息储存设备专利，外卖平台户户送（Deliveroo）宣布撤出中国香港市场，全球首个量子网络操作系统QNodeOS问世。
- 文旅行业：文旅部部长：去年国内旅游人次超过56亿同比增长近15%，文化和旅游部部长：文旅消费群体多元、场景丰富在扩大消费方面大有可为，绿皮书晒2024旅游新趋势：反向游、一人游升温。
重要公告
读客文化关于公司控股股东、实际控制人之一致行动人减持公司股份触及1%整数倍的公告，荣信文化关于使用闲置自有资金进行委托理财的进展公告，遥望科技关于调整公司2025年股票期权与限制性股票激励计划相关事项的公告，遥望科技关于向2025年股票期权与限制性股票激励计划激励对象首次授予股票期权和限制性股票的公告，遥望科技关于2021年股票期权与限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销完成的公告，掌趣科技关于开展外汇套期保值的可行性分析报告，掌趣科技关于使用闲置自有资金进行委托理财和债券投资的公告，元隆雅图关于对控股子公司提供担保的进展公告，金逸影视关于累计诉讼、仲裁案件情况的公告，元隆雅图关于2023-2025年员工持股计划之第二期员工持股计划的进展公告，卓创资讯关于向激励对象授予预留部分限制性股票的公告，天龙集团关于子公司开展期货套期保值业务和远期结售汇业务的公告，游族网络关于为子公司提供抵押担保的公告，姚记科技关于公司与子公司合租办公场所并为子公司提供担保的公告，山东出版关于全资子公司2025年开展纸浆套期保值业务的公告，引力传媒关于公司涉及诉讼的公告。
子行业数据
- 电影行业：院线电影排名前三为《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》和《天堂旅行团》；网播电影排名前三为《角斗士2》《“骗骗”喜欢你》和《火影忍者剧场版：忍者之路》。
- 游戏行业：iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《穿越火线：枪战王者》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《鬼谷八荒》和《以闪亮之名》。
- 影视剧集行业：综合电视剧和网络剧的播映指数来看，《难哄》《似锦》《北上》分别位列播映指数榜第一、二、三位。
- 综艺及动漫：综合电视综艺和网络综艺的艺恩播映指数来看，爱奇艺播放的《种地吧第三季》排名第一，优酷播放的《盒子里的猫第二季》与芒果播放的《大侦探拾光季》分别排名第二、第三；本周动漫播放量指数排名第一为《沧元图》及同系列七部，《仙逆》位列第二，《吞噬星空》排名第三。
风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
