传媒行业周报系列2022年第10周：SEC新规重挫中概股，看好其基本面价值回归

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] SEC新规重挫中概股，看好其基本面价值回归 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2022年第10周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2022年第10周（实际交易日为2022.03.7-2022.03.11）上证指数下跌4.00%，沪深300指数下跌4.22%，创业板指数下跌3.03%。SW传媒指数下跌4.14%，跑输创业板指数1.11pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十一位。子行业中出版、游戏、广告营销位列前三位，分别为上涨0.72%、下跌3.58%、下跌4.39%。 ►传媒行业数据 截至2022年3月12日，院线电影排名前三为《长津湖之水门桥》《这个杀手不太冷静》和《奇迹笨小孩》；网播电影排名前三为《倚天屠龙记之九阳神功》《长津湖》和《狄仁杰之冥神契约》；影视剧集排名前三为《人世间》《尚食》和《相逢时节》；综艺排名前三分别为《大侦探7》《王牌对王牌第七季》和《闪光的乐队》；动漫排名前三分别为《小猪佩奇全集》《斗罗大陆》和《灵剑尊第1季》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《原神》和《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。 ►核心观点 本周，美国证监会称基于《外国公司问责法案》，将百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药等五家中概股公司摘牌，中概股应声大跌。该法案实际要求企业绕过中国证监会，将审计底稿中的核心数据与用户信息公开提交给美国，引起了市场对中概股大面积退市摘牌、转战港股将导致市值坍缩的担忧。中国证监会发布公告称正与财政部一道，持续与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）开展沟通对话，并取得积极进展。 我们认为，面对不确定性，中美监管机构的态度是关键。随着证监会表态正积极开展对话、愿意通过监管合作解决美方监管问题，中美资本市场互相开放融合的大方向不改；随着平台监管逐渐步入常态化，互联网中概股企业长期基本面亦未改变。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商完美世界、三七互娱，静待版号政策回暖；中概股方面，受益标的包括核心业务稳健、估值处于低位的行业龙头，腾讯控股、腾讯音乐及网易；广电板块方面，一网整合过程中明确受益的标的有贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注与腾讯签下18亿元影视版权合同的优质影视版权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -19%-14%-9%-4%1%6%2021/012021/042021/072021/102022/01传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年3月13日 167529 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 300182 捷成股份 5.60 买入 -0.93 -0.48 0.21 0.27 -6.02 -11.67 26.67 20.74 002555 三七互娱 20.37 增持 1 1.31 1.19 1.48 20.37 15.55 17.12 13.76 002624 完美世界 12.36 增持 1.16 0.8 0.72 1.22 10.66 15.45 17.17 10.13 603466 风语筑 21.31 买入 0.9 1.17 1.2 1.46 23.68 18.21 17.76 14.60 300413 芒果超媒 30.45 买入 0.65 1.11 1.29 1.59 46.85 27.43 23.60 19.15 300860 锋尚文化 48.70 增持 4.7 3.61 1.22 2.44 10.36 13.49 39.92 19.96 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 tNqQmMnPaQbPaQsQrRpNoMfQoOnOeRmNqMbRmMqPNZoNrPMYnRnO 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2.核心观点&投资建议 ............................................................................ 5 3.行业新闻 .................................................................................... 5 4.重要公告 .................................................................................... 9 5.子行业数据 ................................................................................. 12 5.1电影行业 .................................................................................. 12 5.2游戏行业 .................................................................................. 13 5.3影视剧集行业 .............................................................................. 14 5.4综艺及动漫 ................................................................................ 15 6.风险提示 ................................................................................... 16 图表目录 图 1 2022年第10周申万一级行业涨跌幅排名（2022.03.07-2022.03.11）............................................................................4 图 2 2022年第10周传媒子行业涨跌幅排名（2022.03.07-2022.03.11） ................................................................................4 表1 2022年第10周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.03.7-2022.03.11） ......................................................................5 表2 2022年第10周电影票房（2022.3.7-2022.3.11）................................................................................................................ 12 表3 2022年第10周电影网播（2022.3.7-2022.3.11）................................................................................................................ 13 表4 2022年第10周游戏市场排行榜（2022.3.7-2022.3.11） .................................................................................................. 13 表5 2022年第10周影视剧集市场排名情况（2022.3.7-2022.3.11） ..................................................................................... 14 表6 2022年第10周综艺市场排名情况（2022.3.7-2022.3.11）.............................................................................................. 15 表7 2022年第10周动漫市场排名情况（2022.3.7-2022.3.11）.............................................................................................. 15 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 1.本周市场行情 2022年第10周（实际交易日为2022.03.7-2022.03.11）上证指数下跌4.00%，沪深300指数下跌4.22%，创业板指数下跌3.03%。SW传媒指数下跌4.14%，跑输创业板指数1.11pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第十一位。子行业中出版、游戏、广告营销位列前三位，分别为上涨0.72%、下跌3.58%、下跌4.39%。 图 1 2022年第10周申万一级行业涨跌幅排名（2022.03.7-2022.03.11） 图 2 2022年第10周传媒子行业涨跌幅排名（2022.03.7-2022.03.11） 本周传媒行业个股涨幅前5为吴通控股、长江传媒、祥源文化、时代出版、读者传媒。跌幅前5为*ST晨鑫、元隆雅图、博瑞传播、美吉姆、人民网。 -4.14%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%-6.29%-5.21%-5.06%-4.79%-4.39%-3.58%0.72%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%体育广电互联网服务影视广告营销游戏出版 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 表 1 2022年第10周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.03.7-2022.03.11） 序号 涨幅top5 跌幅top5 股票简称 涨跌幅 股票简称