一、主要观点
- 周内总结：PX和PTA价格在跌出低点后企稳，主要原因是成本支撑恢复。原油价格在低点回升，但地缘冲突引发的供应风险仍存。盛虹炼化PX装置计划外降负，对近月PX供需产生影响。部分PX和PTA工厂询盘近月现货，市场买气有所修复。逸盛海南PTA装置按计划重启，供需格局变动不大，市场看好三月基差。仓单高位，若后续注销加速，现货流通缩减幅度将收窄。下游聚酯产销放量仍是上游让利带来的刚需补货。
- 后市预测：原油预计偏弱运行，PX开工偏高，供应稳定；PTA检修计划大概率兑现，流通性缩减幅度不及去库供需去库幅度。聚酯开工预计上升至87%左右，需求回升空间有限；织造受国际贸易摩擦影响，订单体量较小，信心不足。PX运行区间6700-6950元/吨，PTA运行区间4700-4950元/吨。策略推荐逢低做多。
二、价格情况
- PX期货：主力合约03月14日收盘价6816元/吨，较03月07日上涨56元/吨，结算价上涨16元/吨。
- PX现货：市场情绪好转，商谈和成交回暖。国内现货均价6615.40元/吨，环比下跌189.40元/吨。CFR中国主港周均价827.3美元/吨，FOB韩国周均价803.0美元/吨。外盘价格有所企稳。
- PTA期货：主力合约03月14日收盘价4832元/吨，较03月07日下跌32元/吨，结算价下跌48元/吨。
- PTA现货：现货商谈氛围尚可，少量聚酯工厂逢低补货。主力合约基差均值为-18.0元/吨。到岸周度均价608.4美元/吨，环比下跌15.4美元/吨。华东市场现货价格本期均价4774.2元/吨，环比下跌106.2元/吨。
三、装置运行情况
- PX装置：部分企业降负运行，如镇海炼化、东营威联、福佳大化和九江石化。亚洲其它地区装置变动情况包括印尼Pertamina、马来西亚Aromatics Malaysia、新加坡Exxon Mobil等。
- PTA装置：海南逸盛250万吨装置按计划重启，前期检修装置陆续重启，开工率从低点回升。
四、基本面分析
- 成本：原油价格波动，石脑油供需面偏紧，俄罗斯炼厂春检即将到来。
- 供应：PX加工费（PXN）低位运行，PTA加工费有所改善，但效果有限。PTA库存减少，但流通性缩减幅度不及去库供需去库幅度。
- 需求：聚酯产业链价格延续跌势，原料跌幅大于聚酯跌幅。涤纶短纤和聚酯切片库存天数增加。聚酯工厂促销放量，长丝累库适当放缓。纺织内销市场有序恢复，但外贸订单下达缓慢。
研究结论：PX和PTA价格低位企稳，受成本支撑和供需关系影响。后市需关注原油价格波动、装置检修情况和下游需求恢复情况。
