资本货物：二月份非土方机械销售额数据参差不齐

中国工程机械行业2月份销售数据显示，土方机械（挖掘机和装载机）表现强劲，但叉车、卡车起重机、塔式起重机和高空作业平台（AWPs）市场走势尚不明朗。具体来看：

1. 土方机械：挖掘机销量同比增长99%，装载机出口增长显著，国内市场表现良好。
2. 叉车和卡车起重机：国内外市场均实现增长，卡车起重机出口增长尤为突出。
3. 塔式起重机：出口同比增长12%，但国内市场下降33%，受房地产市场下滑影响。
4. 高空作业平台（AWPs）：国内外市场均下降，出口环比下降13%，国内市场下降24%，主要受航空维护和运营租赁公司减少资本支出影响。

研究机构继续看好挖掘机械，认为其在项目周期和替换周期中是首批恢复的行业。重申买入评级股票包括三一重工、江苏恒力和中联重科，但提示浙江鼎立因中国和出口的AWP销售额低于预期存在下行风险。

此外，报告分析了各机械类型的下游应用，如挖掘机主要应用于基础设施、物业和采矿业，装载机主要用于基础设施和制造业，卡车起重机与基础设施建设高度相关，塔式起重机与房地产关联度较高，AWPs则广泛应用于多种行业。

研究机构还预测了2025年各机械类型的销售情况，并指出新兴市场是资本货物行业的关键增长动力，中国市场将趋于稳定。最后，报告提供了各主要制造商的海外收入贡献数据，显示潍柴动力和三一重工等企业在海外市场的收入占比较高。