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1 月土方机械销售的良好开端

2025-02-12 Wayne Fung 招银国际 ShenLM

中国工程机械行业在2025年1月表现稳健，尽管春节影响，挖掘机和轮式装载机销量分别同比增长1%和2%。国内挖掘机销量略降0.3%至5400台，出口增长2%至7100台；电动挖掘机销量同比增长50%至18台。轮式装载机国内销量下降1%至3700台，出口增长4%至4200台，电动轮式装载机销量同比增长1.9倍至1090台。行业预计出口和国内更新需求将持续增长，3月传统旺季有望表现亮眼。核心观点：工程机械行业前景乐观，出口和国内需求双驱动，未来两个月相关公司有望受益。推荐标的：中联重科(1157 HK / 000157 CH)、三一重工(600031 CH)、江苏恒力(601100 CH)、浙江鼎力(603338 CH)。关键数据：1月挖掘机销量同比增长1%，轮式装载机同比增长2%；电动挖掘机占比0.1%，电动轮式装载机占比13.7%；主要制造商海外收入占比：浙江鼎力60%，三一重工50%，中联重科30-40%。研究结论：行业受益于新兴市场需求和国内政策驱动，预计2025年将保持稳定增长。

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1 月土方机械销售的良好开端

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