策略摘要
尿素产量高位运行延续，淡季储备货源开始陆续释放，当前供需基本面偏宽松。煤制与气制尿素成本面基本保持稳定，企业生产利润尚可。下游农业返青肥陆续进行，但农业短暂空档期出现，需求支撑逐渐减少，下游工业开工陆续恢复，下游刚需采购为主。当前尿素工厂订单天数走低，新单成交减少。上游库存延续去库，而库存总量下降呈现放缓趋势，出口政策维持收紧情况下，港口库存窄幅波动为主。
周度产业信息
市场分析
- 海外价格：截至3月14日，小颗粒中国FOB报265美元/吨（+1），波罗的海小颗粒FOB报363美元/吨（-13），印度小颗粒CFR报425美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报270美元/吨（+1）。
- 生产利润：截至3月14日，煤制固定床理论利润-164元/吨（+40），煤制新型水煤浆工艺理论利润269元/吨（+10），气制工艺理论利润-163元/吨（-30）。
- 供应端：截至3月14日，企业产能利用率87.9%（-1.1%）。企业总库存量119.3万吨（-2.9），港口库存量为13.1万吨（+0.3）。
- 需求端：截至3月14日，复合肥产能利用率55.9%（+1.4%）；三聚氰胺产能利用率为62.5%（-0.1%）；尿素企业预收订单天数6.9日（+0.8）。
策略
中性，预计价格整理运行为主。
风险
装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响。
核心观点与关键数据
- 供应端：尿素产量高位运行，企业产能利用率维持在87.9%，总库存量119.3万吨，港口库存13.1万吨，库存去库放缓。
- 需求端：农业返青肥陆续进行，但农业短暂空档期导致需求支撑减少，工业开工陆续恢复，刚需采购为主，尿素待发订单天数6.9天。
- 成本与利润：煤制与气制尿素成本稳定，煤制新型水煤浆工艺理论利润269元/吨，煤制固定床理论利润-164元/吨，气制工艺理论利润-163元/吨。
- 海外价格：小颗粒中国FOB报265美元/吨，波罗的海小颗粒FOB报363美元/吨，印度小颗粒CFR报425美元/吨，中国大颗粒FOB报270美元/吨。
- 出口：出口政策维持收紧，尿素出口盈亏情况需关注。
研究结论
当前尿素市场供需宽松延续，下游刚需采购为主，价格预计整理运行。需关注装置检修与复产、库存变动及尿素出口政策变化等因素。
