尿素日报：气头开工下降，下游刚需采购

市场分析

• 价格与基差：2025年12月11日，尿素主力收盘价1638元/吨，下跌7元；河南小颗粒出厂价1690元/吨，持平；山东、江苏地区小颗粒报价分别上涨10元至1710元/吨和1690元/吨。尿素生产利润180元/吨，上涨10元；出口利润885元/吨，持平。山东、河南、江苏基差分别上涨至72元/吨、52元/吨和52元/吨。
• 供应端：企业产能利用率81.85%，持平；样本企业总库存123.42万吨，下降5.63万吨；港口样本库存12.30万吨，上涨1.80万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率40.62%，上升0.09%；三聚氰胺产能利用率61.86%，上升0.20%；尿素企业预收订单天数6.94日，下降0.41日。

现货价格与市场动态

• 尿素现货价格松动，下游刚需采购。
• 供应端：四季度气头检修启动，煤头企业检修逐步恢复，新增产能已投产，尿素日产量小幅下降。
• 需求端：淡储采购进行中，复合肥东北开工率提升，湖北等地部分装置开工不足，整体开工小幅提升；三聚氰胺装置复产，开工回升，刚需采购。
• 库存变化：厂内库存去库，港口库存小幅累库，淡储补库放量后采购节奏放缓。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：观望
• 跨品种：无

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

研究结论

• 当前尿素市场呈现震荡态势，供应端检修与新增产能影响日产量，需求端淡储与出口采购支撑价格，但采购节奏放缓。需关注东北复合肥开工率、原料采购节奏及全国淡储进度，以评估市场情绪持续性。