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公司事件点评报告：烯烃产销高增推动业绩，高分红彰显投资性价比

2025-03-14 张伟保华鑫证券 yuAner

宝丰能源2024年业绩报告显示，公司营业总收入329.83亿元，同比增长13.21%；归母净利润63.38亿元，同比增长12.16%。聚烯烃产销高增是主要业绩增量来源，2024年聚乙烯、聚丙烯产量和销量分别同比增长34.95%、56.71%和36.36%、54.74%，贡献营收80.47亿元、78.01亿元。焦炭产量和销量分别增长0.85%、1.59%，但价格下滑导致营收同比下滑10.5%。财务费用率上升主要因利息资本化费用减少，但现金流保持健康，经营活动现金流量净额同比增加2.05亿元。公司2024年度派发现金红利30.07亿元，股息率5.04%，彰显对未来的信心。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润分别为101.85、121.14、137.15亿元，对应PE分别为12.6、10.6、9.4倍，给予“买入”评级。风险提示包括下游需求波动、产品价格下跌、原材料价格上涨和新建项目不及预期等。

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