pta终端需求恢复不及预期 预计期货底部震荡筑底

pta终端需求恢复不及预期预计期货底部震荡筑底 发布时间：20250312172138作者：华安期货来源：华安期货 行情复盘 3月12日收盘，PTA期货主力合约收跌154至 47200元。 持仓量变化 3月12日收盘，PTA期货持仓量：69724手至 1367479手。 现货市场 PTA华东地区现货价格为4760元吨。现货市场成交一般，下游刚需补货为主。华东主港现货成交基差05合约减2530元吨。截至当前，本周及下周华东现货报盘执行05合约减2025元吨，商谈47604780元吨，3月底货执行05合约减20元吨。 背景分析 OPEC宣布自4月起执行每日增产138万桶的计划，同时，巴西、圭亚那等非OPEC产油国也在同步扩大产能，原油市场存在供应过剩风险，但目前美国计划补充国家战略石油储备，或一定程度缓解供应风险。 研报正文 【PTA】重要信息： PTA华东地区现货价格为4760元吨。现货市场成交一般，下游刚需补货为主。华东主港现货成交基差05合约减2530元吨。截至当前，本周及下周华东现货报盘执行05合约减2025元吨，商谈47604780元吨，3月底货执行05合约减20元吨。 核心逻辑： 1、OPEC宣布自4月起执行每日增产138万桶的计划，同时，巴西、圭亚那等非OPEC产油国也在同步扩大产能，原油市场存在供应过剩风险，但目前美国计划补充国家战略石油储备，或一定程度缓解供应风险。 2、PTA开工目前为7837，逸盛大化375万吨装置近期有检修计划，前期检修装置有重启预期，虽然库存有所去化，但仍处于高位，总体来看现货供应压力仍存。 3、下游织造开工缓慢复工，但今年春夏订单较往年同期相比数量不足，同时美国关税消息释放下，外销市场订单下达进一步拖累纺织市场，需求端支撑一般。 市场展望：PTA库存有所去化，但原油端大幅下挫拖累PTA，同时终端需求恢复不及预期，预计底部震荡筑底为主。 【PVC】重要信息： 开工率周度再次提高到80之上，春检效应暂未体现成本方面，内蒙古地区不定时限电，电石供应阶段性收缩， 加快库存消耗，市场现货趋紧，电石企业挺价心态增强。核心逻辑： 1、季节性效应导致产业链累库依然较高，具体恢复情况和降库幅度需要持续观察。供应端春检效应不显，整体仍 在高位。 2、PVC下游节后需求逐步恢复，地产端需求与价格企稳需要观察，上周出口签单357W吨，环比增加212W吨，出口拉动上游预售大幅增加，缓解国内累库压力。 市场展望：观察pvc05合约5050一带支撑，有效跌破则进一步打开下跌空间，前期推荐产业客户累计期权可适当止盈。 关联品种PTAPVC所属公司：华安期货