公司深度报告：聚焦特种尼龙及尼龙66切片：机遇之匣将启

引言

AI技术的发展对特种聚酰胺材料的需求增加，公司募资项目涉及尼龙66、高温尼龙、共聚尼龙等差异化尼龙新产品，这些产品价格和盈利能力显著高于传统PA6切片，公司产品布局优化，盈利能力有望提升。

高温尼龙

高温尼龙主要品类包括脂肪族的PA46和半芳香族的PA4T/5T/6T/9T/10T/12T等，受益于汽车轻量化和电子电器小型化、高频化发展，需求量不断增长。国际头部企业占据主导地位，国内企业起步晚，规模小，产品参差不齐，稳定性欠佳。

共聚尼龙

共聚尼龙由两种或两种以上尼龙单体聚合而来，主要品类为共聚酰胺6/66、6/12及共聚酰胺6/11几类。伴随下游行业对高性能材料需求的增长，市场呈现稳定增长态势。国际头部企业占据较大市场份额，国内企业仍在发展阶段。

尼龙66

尼龙66是主流锦纶产品，综合性能突出，广泛应用于工业、服装、装饰、工程塑料等领域。尼龙66切片行业呈现典型的寡头垄断特点，国内产能较低，生产厂家较少。随着国产化工艺技术的突破，国内尼龙66迎来快速发展，行业格局即将转变。

需求端

• 工程塑料：PA66为主要工程塑料，有望受益汽车轻量化发展。
• 工业丝：帘子布、安全气囊丝市场空间较大，需求保持稳定增长。
• 民用丝：PA66成本下降利好民用丝放量，未来市场增长潜力较大。

盈利预测与投资建议

预计2024-2026年归母净利润分别为3.09、4.33、5.38亿元，对应PE分别为13X、9X、7X。公司拥有多年尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的优势，新产品高温尼龙、共聚尼龙以及尼龙66为公司构造第二增长曲线。维持“推荐”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧的风险。
• 原材料价格波动的风险。
• 项目实施不及预期的风险。