小熊团队世纪互联财报点评新增大厂订单24年业绩超市场预期

核心观点与关键数据

新增订单情况

• 24Q4：获得互联网客户长三角订单32MW，乌兰察布基地签署100MW框架协议（28MW于25Q4交付），同时获得另一云厂客户55MW订单，新获常州高新集团合作运营的64MW订单。

业绩表现

• 24年实现收入82.6亿人民币，同比增长11.4%，超公司指引（80-81亿）；其中，IDC业务收入57.8亿，同比增长16.1%。
  • 基地型IDC业务收入19.5亿，同比增长90.4%；
  • 零售型IDC业务收入38.3亿，同比增长3.1%。
• 24年EBITDA（调整后）24.3亿元，同比增长19.1%，超公司指引（22.80-23亿）。

运营数据

• 玫瑰基地型IDC：24Q4运营容量486MW（较Q3提升128MW），综合上架率72.6%（成熟期95.6%，爬坡期34.0%）。
• 玫瑰零售型IDC：24Q4运营机柜数52107个（环比持平），综合上架率63.5%（成熟期68.9%，爬坡期16.8%），租金价格持续回升（MRR 8794元/月/机柜）。

未来指引

• 预计25年实现收入91-93亿元（同比增长10%-13%），EBITDA（调整后）27-27.6亿元（同比增长11-14%）；若E-JS02项目顺利，EBITDA增速可达15%-18%。