2024年公司实现营收84.01亿元,归母净利润6.48亿元,扣非归母净利润4.19亿元。公司完成收购华润圣火51%股权,解决同业竞争问题并优化三七业务产业链布局。分业务看,口服剂营收36.93亿元(+1.18%),针剂营收5.39亿元(-49.09%),药品、器械批发与零售36.55亿元(+6.07%)。分产品看,心脑血管营收21.95亿元(-17.45%),抗疟类营收1.33亿元(+45.89%)。研发投入1.43亿元,氯硝西泮注射液、版纳药业秋水仙碱片通过一致性评价,KPC000154和KYAH02-2020-149获批IND。海外方面,双氢青蒿素磷酸哌喹片获全球基金订单。上调2025-2026年盈利预测至7.45/9.09亿元,EPS 0.98/1.20元,维持“买入”评级。风险提示政策变化、产品销售不及预期、新产品研发不及预期。