公司信息更新报告：归母净利润扭亏为盈，创新研发赋能向好发展

天士力公司信息更新报告概览

业绩亮点

• 营收稳健增长：2023年，公司实现营业收入86.74亿元，同比增长0.42%。
• 归母净利润大幅扭亏：净利润从亏损转为盈利，达到10.71亿元，同比增长505.34%。
• 盈利能力提升：毛利率上升至66.8%，销售净利率升至11.72%，显示出良好的经营效率。

业务板块

• 医药工业：中药营收59.71亿元，同比增长6.62%；化学制剂药营收12.03亿元，同比下降5.3%；化学原料药营收0.57亿元，同比下降19.67%；生物药营收1.9亿元，同比下降23.47%。
• 医药商业：板块营收12.15亿元，同比增长0.35%。

产品表现

• 心脑血管治疗领域：营收52.54亿元，同比增长3.45%。
• 抗肿瘤：营收1.9亿元，同比下降39.67%。
• 感冒发烧：营收5.08亿元，同比增长18.42%。
• 肝病治疗：营收6.57亿元，同比增长12.96%。

研发动态

• 研发投入：2023年研发投入13.15亿元，同比增长29.49%，反映公司持续加大创新研发力度。
• 产品管线：拥有98款在研产品管线，其中1类创新药41款，展现出强大的研发实力。

风险提示

• 市场竞争加剧、产品研发进展不及预期、产品销售表现低于预期。

财务摘要与估值

• 预测指标：预计2024-2026年归母净利润分别为11.83、12.79、13.80亿元，EPS分别为0.79、0.86、0.92元/股。
• 估值：当前股价对应PE分别为19.7、18.3、16.9倍，维持“买入”评级。

结论

天士力在2023年的业绩表现出稳健增长和盈利能力的显著提升，尤其是归母净利润的大幅扭亏为盈。公司通过持续的研发投入，尤其是在创新药物和产品线的构建上，展示了其对未来发展的积极布局。然而，也面临着市场竞争、产品研发进度和产品销售表现的潜在风险。整体而言，基于其业绩改善和增长潜力，公司被给予了“买入”评级。