中美资产重估叙事到哪了港股海外周论20250310

关键词关键词 中美资产评估全球资金美股港股衰退趋势关税冲击经济数据科技股地缘政治风险经济改革恒生科技海外长钱PPI CPI全球配置财政刺激不确定性海外投资美股科技回调 全文摘要全文摘要 本次讨论集中于全球资金流动与市场表现，尤其关注中美资产的重估趋势。葛老师首先概述了全球市场概况，高老师随后深入分析了美股、港股的表现，以及投资者对这些市场的看法，特别提到了美股的回调、新兴市场的活力和美国经济数据对市场的潜在驱动。讨论还触及了关税政策与地缘政治风险对股市的双重影响，以及对未来中美资产走势的预测，展现了全球市场动态，特别是中美资产对投资者决策的重要影响。 中美资产重估叙事到哪了？中美资产重估叙事到哪了？港港 股股&海外周论海外周论20250310_导读导读 2025年03月11日18:43 关键词关键词 中美资产评估全球资金美股港股衰退趋势关税冲击经济数据科技股地缘政治风险经济改革恒生科技海外长钱PPI CPI全球配置财政刺激不确定性海外投资美股科技回调 全文摘要全文摘要 本次讨论集中于全球资金流动与市场表现，尤其关注中美资产的重估趋势。葛老师首先概述了全球市场概况，高老师随后深入分析了美股、港股的表现，以及投资者对这些市场的看法，特别提到了美股的回调、新兴市场的活力和美国经济数据对市场的潜在驱动。讨论还触及了关税政策与地缘政治风险对股市的双重影响，以及对未来中美资产走势的预测，展现了全球市场动态，特别是中美资产对投资者决策的重要影响。 章节速览章节速览 ● 00:00全球资金流动与中美资产评估趋势分析全球资金流动与中美资产评估趋势分析 最近全球资金和市场表现显示，发达市场继续下跌，新兴市场转涨，特别是中国资产涨幅显著。美国市场的下跌主要归因于疲软的经济数据强化了衰退趋势，关税冲击的延续以及特朗普政府对股市态度的转变。美国ISM制造业PMI下降、ADP就业数据不及预期，加剧了经济衰退的担忧。特朗普对加墨关税的反复决策也增加了市场的不确定性。此外，特朗普表示不再特别关注股市涨跌，这一态度变化使股市进入调整阶段。目前，纳斯达克指数连续三周下跌，回调接近10%，未来美股走势仍需观望。 ● 03:53中美资产重估与市场波动分析中美资产重估与市场波动分析对话讨论了中美两国资产市场的重估情况及市场波动。提及了美股在去年七月大幅回调的原因，包括美国衰退趋 势和日央行加息的影响，以及近期美股因经济数据和政策不确定性而表现出的脆弱性。同时，港股资产在全球风险资产中领涨，主要得益于美国市场的不确定性促使资金流入低估值市场，以及南向资金对中国资产的持续流入。此外，讨论还涉及了海外投资者对美股的看法，包括科技股的拥挤度下降、资金在美股内部轮动，以及经济数据对市场的影响。整体而言，科技股的阶段性回调接近尾声，但市场仍存在不确定性。 ● 07:13特朗普地缘政治策略对美股和港股的影响分析特朗普地缘政治策略对美股和港股的影响分析讨论了特朗普在地缘政治和关税问题上的超预期举动可能对美股造成的进一步下跌或震荡的影响，以及美国本土 投资者对科技应用领域的加仓行为。同时，分析了特朗普并非完全忽视美股，而是优先考虑经济改革和政府治理问题，预期下半年经济可能因降息和减税行为而复苏。对于港股，特别是科技股，短期内存在回调风险，主要由于短线投资者获利了结以及海外长期投资者对地缘政治风险和政策不确定性的担忧，这可能导致对中国市场的折价。 ● 11:29海外投资者对经济数据的反应与市场策略海外投资者对经济数据的反应与市场策略 海外投资者对CPI和PPI数据更为敏感，连续不好的数据表现可能导致他们调整市场策略，增加卖出的理由。特别提到中美经贸关系对PPI的影响可能超过市场预期，短期内科技股可能面临回调压力。此外，欧洲市场的财政刺激计划吸引了投资者的关注，尽管从长期角度看存在不确定性，短期内仍有上涨动能。同时，对美股科技股的回调预期接近尾声，若全球经济数据超预期，港股上涨动能可能再次显现。但地缘政治风险，包括中美关税和会谈进 展，也可能影响市场配置节奏。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：最近全球资金和各个市场的表现如何？中美资产评估目前处于什么阶段？港股资产为何表问：最近全球资金和各个市场的表现如何？中美资产评估目前处于什么阶段？港股资产为何表现强现强劲？劲？ 发言人答：上周海外发达市场持续下跌，其中美股下跌了1.7%，而新兴市场转涨接近3%，尤其是中国资产涨幅较大。中美资产重估的趋势主要与美国衰退有关，纳指和标普已连续三周下跌，尤其是纳指跌幅较深。港股资产走强主要有两个原因：一是美国市场的安全性降低，资金调整后流入低估值的港股市场避险；二是港股上涨动能从科技股扩散到其他行业，南向资金大量流入中国资产，包括科技、金融、消费、医疗保健等行业。 发言人发言人问：美股下跌的原因有哪些？问：美股下跌的原因有哪些？ 发言人答：美股下跌的原因主要有三点：一是疲软的经济数据强化了美国衰退趋势，如ISM制造业PMI低于预期；二是关税冲击的延续，特朗普加征关税措施导致市场不确定性增加；三是特朗普表示不再将股市涨跌作为其政策关注的核心，这改变了以往市场认为他会关注股市并作为政绩的情况。 发言人发言人问：海外投资者对美股现状的看法如何？问：海外投资者对美股现状的看法如何？ 发言人答：海外投资者认为，美股经过连续三周回调后，可能正处于阶段性低点，存在一定的反弹空间。同时，科技股拥挤度有所下降，美国资金内部在防御类和消费类股票之间进行轮动。尽管当前经济数据短期担忧加剧，但如果未来经济指标持续走弱，美股仍可能进一步回调。此外，特朗普的地缘政治和关税问题若再超市场预期，美股也可能继续下跌或震荡。 发言人发言人问：特朗普是否放弃美国经济和股市表现？问：特朗普是否放弃美国经济和股市表现？ 发言人答：特朗普并没有放弃美国经济和股市表现，他正在进行经济改革，过程中可能会有阶段性的调整。短期之内，他优先解决政府治理问题和财政平衡问题，相信经济会自然好转。例如下半年若看到降息停止及降税减费措施实施，企业投资和地产投资有望提升，经济有望企稳。 发言人发言人问：对于港股市场，特别是科技板块的看法如何？问：对于港股市场，特别是科技板块的看法如何？ 发言人答：对于港股科技板块持谨慎乐观态度，预计未来一段时间可能会经历一定的回调风险。主要有两方面原因：一是短线资金已获利了结；二是海外资金对地缘政治风险担忧远大于国内投资者，包括中美关系、亚太关系等中长期地缘政治风险。此外，海外资金对决策不确定性顾虑较大，需要在中国市场足够便宜且经济数据良好的情况下才愿意参与。 发言人发言人问：海外投资者如何看待中国市场的物价数据（问：海外投资者如何看待中国市场的物价数据（CPI和和PPI）？）？ 发言人答：海外投资者对物价数据非常敏感，尤其关注数字层面的表现。若未来CPI或PPI数据连续不佳，将为他们提供卖出理由。特别是PPI数据，市场普遍预期年底会在零值或负值区间，但需警惕中美经贸若继续购买商品可能导致供给端冲击，PPI可持续复制的时间可能超过市场预期。 发言人发言人问：对于科技股以及全球资金配置的看法是什么？问：对于科技股以及全球资金配置的看法是什么？ 发言人答：短期来看，科技股面临估值回调压力，尤其是指数层面。同时，部分资金可能会阶段性减仓或做平衡配置，比如欧洲市场因财政刺激计划而出现超预期刺激，面临回调或震荡风险。尽管欧洲市场短期仍有上涨动能，但从长远看，全球资金配置正逐渐关注EM市场和日本市场，而港股在这一过程中也存在阶段性的投资机会，但需密切关注地缘政治风险对配置节奏的影响。