宏源玉米周报：现货维持强势

供给端：美国对中国加征关税导致中国反制，对玉米加收15%关税，玉米进口持续处于低位，2024年全年玉米进口同比减少49.26%；主产区余粮不多，种植户和贸易商挺价惜售意愿增强；受雨雪天气和惜售情绪影响，深加工企业早间剩余车辆下降明显，但随着天气影响消散和深加工企业提价促收，早间剩余车辆有所回升；中储粮进口玉米销售暂停，国产玉米本周采购和销售量有所回落，采购持续强于销售。

需求端：猪价小幅下跌，养殖端利润尚可，猪粮比继续走低，但仍高于往年水平，饲用需求尚可；小麦-玉米价差收窄，小麦饲用替代优势逐步增强；本期深加工企业开工和玉米消费量趋稳。

库存端：饲料企业和深加工企业库存减少；本周北方四港库存及广东港口玉米和谷物库存均有增长，整体库存处于高位。

期货市场：美玉米价格先跌后涨，CBOT玉米期货主力合约报收469.25美分/蒲式耳，大连玉米期货主力合约上周震荡运行，围绕2300点上下波动，截至2025年3月7日，收盘价2308元/吨。

现货市场：玉米现货价格继续上涨，基差震荡，截至3月7日，中国玉米现货平均价为2229.12元/吨，玉米主力合约基差为-78.88元/吨。

行情展望：2025年中央一号文件发布，提出增强粮食等重要农产品供给保障能力；中储粮继续增加国产玉米收储库点，扩大2024年国产玉米收储规模；美国对中国加征关税，预计今年玉米进口将显著减少；平衡表由供给宽松转向紧平衡，期末玉米库存及库存消费比或结束增长趋势转为减少；近期现货市场延续强势，期货市场震荡运行，预计近期将震荡偏强运行，C2505支撑位2250，压力位2370。

玉米淀粉市场：玉米淀粉期价震荡上行，现货价格持稳，基差收敛，企业开工率和玉米淀粉产量增速放缓，企业转向亏损，库存微增，需求回落。