玉米周报：现货维持强势，玉米高位震荡

现货维持强势，玉米高位震荡 玉米周报20240519 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米高位震荡。 国外，新季美麦优良率好转，叠加美玉米产区天气良好，美玉米大幅回落。 国内供应方面，目前持粮主体基本转移至渠道，但渠道惜售情绪偏浓，产区玉米继续走升。其中东北产区春播持续进行，基层上量有限，贸易商出货减少，北港玉米库存下滑；华北产区余粮持续减少，上量压力减轻，深加工门前到车辆偏少，企业报价继续上调。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限，饲用玉米库存处于历史同期低位；加工企业仍保持一定需求，企业库存相对较高。 策略：当前玉米产区基层余粮逐渐见底，东北粮源基本转移至渠道，华北基层粮源持续减少，而渠道库存持粮待涨，流通减少加工企业报价提高；不过目前小麦长势良好，小麦丰产及麦收前腾库压力仍存，短期玉米盘面或高位震荡。 CBOT玉米与C2407玉米 截至5月17日收盘，当周CBOT07玉米收于452.75美分/蒲，较上周收盘下跌15.75点，周跌幅3.36%； 截至5月17日收盘，当周C2407玉米收于2459元/吨，较开盘上涨6点，周涨幅0.24%。 CBOT07玉米C2407玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 影响 外盘玉米 美国天气 未来一周产区降雨充足，第二周降雨减少，整体均多雨往年； 利空 美玉米播种 截至5月12日当周，美国玉米种植率为49%，一如预期，慢于均值； 利多 美玉米出口 截至5月9日当周美美国2023/2024年度玉米出口净销售为74.2万吨； 利空 供给 售粮进度 截至5月16日，全国13个省份农户售粮进度94%，较去年同期持平； 利多 需求 饲企 截至5月16日，全国饲料企业平均库存30.17天，环比减少0.52%，同比增加11.66%； 利多 深加工 截至5月16日，加工企业玉米库存总量524.8万吨，降幅7.96%； 利多 库存 北港 截至5月10日北方四港玉米库存共计363.9万吨，周环比减少11.6万吨； 利多 南港 内贸玉米库存共计73.9万吨，较上周增加5.50万吨；外贸库存43.2万吨，较上周减少6.00万吨； 利多 风险 渠道售粮情绪、进口玉米到港、国储收抛储、美国玉米播种及产区天气等。 — 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米播种 美玉米播种率美玉米产区干旱比例 数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至5月14日当周，约12%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为14%，去年同期为 25%。 截至5月12日当周，美国玉米种植率为49%，一如市场预期的49%，此前一周为36%，去年同期为60%，五年均值为54%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米本年度周度出口净销售（吨） USDA：截至5月9日当周美美国2023/2024年度玉米出口净销售为74.2万吨，前一周为88.9万吨；2024/2025年度玉米净销售12.8万吨，前一周为4.9万吨。 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 基层售粮进度 截至5月16日，全国13个省份农户售粮进度94%，较去年同期持平。全国7个主产省份农户售粮进度为93%，较去年同期偏慢1%。 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 近期生猪压栏增加，猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对能量饲料需求增加； 截至5月16日，全国饲料企业平均库存30.17天，较5月9日减少0.16天，环比减少0.52%，同比增加11.66%。 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年5月9日至5月15日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米134.39万吨，环比上周减少2.81万吨。全国玉米加工总量为65.26万吨，较上周减少1.19万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.27万吨，较上周产量减少1.1万吨；周度开机率为65.78%，较上周降低2.17%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第20周（截至5月15日），加工企业玉米库存总量524.8万吨，降幅7.96%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 北方四港：截至5月10日北方四港玉米库存共计363.9万吨，周环比减少11.6万吨；当周北方四港下海量共计18.8万吨，周环比减少5.40万吨； 广东港：内贸玉米库存共计73.9万吨，较上周增加5.50万吨；外贸库存43.2万吨，较上周减少6.00万吨；进口高粱51.8万吨，较上周减少4.20万吨；进口大麦96.7万吨，较上周减少6.60万吨。 玉米基差玉米5-9价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看