玉米市场供需分析
供给端
- 国际：美国玉米种植带天气温暖干燥，收割进展加快。9月国内玉米进口量减少，累计1288万吨，同比减少22.22%。
- 国内：东北地区玉米集中上市，季节性卖压较大，面积和单产下降，价格低开低走。华北地区国庆节后价格有所反弹。全国玉米供应相对充足。
需求端
- 北方四港库存：稳中有增，广东港口库存处于绝对低位。
- 生猪养殖：猪价下行，但养殖端利润反弹，猪粮比处于较高水平，饲料需求较强。小麦-玉米价差扩大，小麦饲用替代性很小。
- 深加工企业：玉米消费量和库存持续增长。玉米淀粉企业盈利良好，开工率及产量回升，下游需求增长，库存下降。
玉米市场行情回顾
- 期货市场：美玉米价格走弱，CBOT主力合约跌3%。大连玉米期货震荡运行，主力合约跌0.68%。
- 现货市场：玉米现货价格平稳，基差低位震荡。中国玉米现货平均价上涨0.11%，主力合约基差上涨53.38%。
- 美玉米收割：成熟率98%，收割率65%，优良率64%。
- 玉米进口：9月进口量31万吨，同比减少79.74%，累计1288万吨，同比减少22.22%。进口利润低位徘徊。
- 北方四港库存：125.6万吨，周环比增长3.37%。广东港内贸玉米库存16.4万吨，外贸玉米库存2.1万吨。
- 深加工企业：玉米库存283.7万吨，环比增长4.53%。消费量125.01万吨，环比增长1.82%。
- 生猪养殖：生猪标肥价差-0.66元/千克，自繁自养利润534.73元/头，外购育肥利润268.44元/头。
- 小麦-玉米价差：299元/吨，小麦饲用替代性很小。
玉米淀粉市场行情回顾
- 期货市场：大连玉米淀粉期货主力合约价格2596元/吨，上涨0.5%，持仓量226,393手，增长1.94%。
- 现货市场：玉米淀粉国标一等汇总均价2860元/吨，上涨1.17%，主力合约基差304元/吨，增长5.92%。
- 价差：玉米淀粉-玉米期货价差398元/吨，现货价差660元/吨。
- 企业开工：开工率61.2%，产量31.66万吨。
- 需求与库存：下游需求大幅增长，库存普遍下降。
- 行业利润：行业利润可观。
观点汇总
玉米需求较为稳定，新粮集中上市卖压明显，短期预计震荡偏弱运行。
风险提示
国内外天气变动；国内农产品保供稳价政策引导；农户惜售情绪。
