聚焦快递物流2024年业绩：极兔经调整净利扭亏，京东物流经调整净利+187%，德邦预计盈利8.6亿

一、快递物流2024年业绩

• 极兔：2024年经调整净利润首次盈利，达2.0亿美元，经调整净利率2.0%；收入持续增长，2024年达102.6亿美元，同比增长15.9%；经调整EBITDA同比增长431%，达7.8亿美元；经调整EBIT首次实现盈利，达3.0亿美元；经营活动现金流大幅提升，2024年达8.1亿美元；业务件量同比增长31%，达246亿件。
• 京东物流：经调整净利润大幅增长，达79.2亿元，同比增长186.8%；收入增长9.7%，达1828亿元；毛利率提升至10.2%；一体化供应链和电商件量同步发力，智能化降本增效成果显著。
• 德邦股份：预计2024年归母净利润8.6亿元，同比增长15.4%；预计收入403.8亿元，同比增长11.3%；收入端稳步提升主要得益于交付质量提升、产品升级创新、运营模式变革和销售能力建设。

二、行业数据跟踪

• 航空客运：近7日国内旅客量同比-0.1%，平均票价同比-13%；跨境旅客量同比+23.6%。
• 航空货运：浦东机场出境航空货运价格指数周环比-1.0%，同比+12.3%。
• 航运：VLCC运价环比-1.9%，SCFI环比-5.2%，BDI环比+13.9%。

三、市场回顾

交运板块上涨0.2pct，跑输沪深300指数1.2pct。

四、投资建议

• 红利资产：建议重视公路、港口、铁路的配置性价比，尤其年初调整后股息率具备吸引力；重点推荐招商港口、山东高速、宁沪高速等。
• 低空经济：继续看好2025年配置具备放量潜力环节，核心建议关注三剑客、四金刚、一环节、三黑马。
• 快递：建议重点关注申通快递、顺丰控股。

五、风险提示

人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。