钴锂周报：现货价格弱稳，碳酸锂盘面受资金扰动震幅加大

碳酸锂

• 行情：本周碳酸锂期货经历先跌后涨，主力合约2505收于76120元/吨，涨幅1.22%，持仓量258267手。
• 现货：电池级现货均价7.50万元/吨，下跌0.6%；工业级现货均价7.31万元/吨，下跌0.6%；期货升水1070元/吨。
• 供应：3月国内碳酸锂产量预计环比增加25%，进口货源增长明显，但硫酸锂进口量增加，总体供给过剩。
• 成本：矿山出货不积极，贸易商锁定现货，锂矿现货流通偏紧，但价格可能仍会下行。
• 库存：SMM数据显示现货库存11.94万吨，冶炼厂和下游库存累库明显，天量社库难去化，供给过剩格局不改。
• 需求：材料厂盈利情况不乐观，行业集中度加强，头部企业接近满产，中小企业订单减少，部分减产或停产，3月排产增幅有限，需求整体疲态。
• 利润：外采矿企业吨亏损，盐湖提锂及自有矿企业仍有利润空间，代工企业订单增长，仍有盈利。
• 策略：套保逢高做空，期权关注卖出虚值看涨或逢高买入看跌期权。
• 关注：3月末仓单集中注销压力、3月两会政策、3月供需转弱兑现。

氢氧化锂

• 产量：本周氢氧化锂产量4700吨，较上周增加75吨。
• 价格：价格弱势波动，现货供应充足，缺乏利好因素推动价格上涨。

钴

• 供应：国内四氧化三钴和硫酸钴产量均较上周增加，国际钴市场继续疲软。
• 成本：四氧化三钴和硫酸钴生产成本震荡上涨，国内钴中间品价格上涨。
• 库存：硫酸钴库存压力仍存，四氧化三钴市场库存压力仍存，下游钴酸锂厂家对高价原料采买谨慎。
• 价格：四氧化三钴价格上涨，硫酸钴、氯化钴价格上涨。
• 观点：短线过剩状态尚未改善，未来价格走势需关注原材料供应情况，短期内钴氧化物行情持续上行。
• 预测：下周钴氧化物市场价格向上运行，四氧化三钴市场报价区间在16.0-18.0万元/吨；氧化钴报价区间在15.5-16.0万元/吨。

风险点

• 消费端不及预期
• 供应端增量超预期
• 宏观情绪及持仓变动影响