行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

大炼化周报：油价对炼化产品引导性偏弱，产品价差弱势下跌

化石能源 2025-06-08 左前明信达证券路仁假

核心观点：本周油价震荡上行，但对炼化产品价格引导性偏弱，产品价差整体呈弱势下跌趋势。
国内外重点炼化项目价差：截至6月6日当周，国内重点大炼化项目价差为2495.45元/吨，环比上涨0.42%；国外重点大炼化项目价差为1048.26元/吨，环比下跌3.02%。布伦特原油周均价为65.17美元/桶，环比上涨1.09%。
炼油板块：
- 原油：国际油价震荡上行。周初受欧佩克+增产预期承压，油价下跌；周中后期欧佩克+增产靴子落地，加上地缘政治等因素，油价上涨。布伦特、WTI原油价格分别为66.47、64.58美元/桶，较前一周分别上涨2.57、3.79美元/桶。
- 成品油：国内成品油价格小幅上涨，海外欧洲成品油价格有所上涨，东南亚及北美成品油价格震荡运行。
化工板块：
- 聚烯烃：聚乙烯、聚丙烯价格震荡运行，价差有所下滑。EVA下游围绕刚需现货采购，成交围绕刚需小单，产品价格价差重心下滑。
- 芳烃：纯苯码头到船增多，产品价格、价差弱势下跌。苯乙烯市场供应预期增多，产品价格有所下跌，价差有所缩窄。丙烯腈供需两端无利好因素支撑，产品价格弱势下跌，价差有所收窄。
- 聚酯：PX价格小幅下跌，MEG、PTA价格小幅下跌。涤纶长丝产品盈利有所改善，长丝盈利性环比改善，但需求端新单衔接不畅。
6大炼化公司股价：截止2025年6月6日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-0.23%）、恒力石化（-1.12%）、东方盛虹（-1.06%）、恒逸石化（-0.16%）、桐昆股份（+0.28%）、新凤鸣（+1.10%）。
风险因素：大炼化装置投产、达产进度不及预期，宏观经济增速下滑，地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰，PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。