镍：矿端支撑火法成本，宏观情绪抬升 不锈钢：成本重心抬升，库存消化偏缓

镍：矿端支撑火法成本，宏观情绪抬升

不锈钢：成本重心抬升，库存消化偏缓

【基本面跟踪】

• 镍基本面数据：

  • 印尼能矿部调整金属矿产基准价格（HMA）计算方式，自2025年3月1日起实施。新方法基于上月5日至25日LME现货结算价均价更新，第一周期HMA为15276.33美元/吨。
  • 印尼镍铁厂因管理层变动减产，2月产能利用率仅三成。
  • Ramu镍钴项目HPAL工厂恢复满负荷生产，2025年指导产量约3.2万吨镍金属。
  • 印尼新规要求自然资源出口商将海外收入留国内一年，旨在增加央行储备。
  • 镍豆升贴水持续走弱，近月合约对连一合约价差扩大。

• 宏观及行业新闻：

  • 加拿大安大略省威胁停止向美国出口镍，应对关税威胁。
  • 园区示威活动已结束，暂未影响生产。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

核心观点与结论

• 镍：印尼矿端支撑火法成本，但宏观情绪波动影响市场。印尼新规及出口限制可能加剧供应紧张，需关注全球贸易政策变化。
• 不锈钢：成本重心抬升，但库存消化偏缓，需关注下游需求及开工情况。