镍：消息频繁扰动情绪，火法成本抬升逻辑支撑 不锈钢：三月排产预期饱满，镍铁修复推升成本

镍：消息频繁扰动情绪，火法成本抬升逻辑支撑

宏观及行业新闻

• 印尼政策变动：巴拉望省议会批准50年新采矿申请暂停措施，适用于所有新申请；印尼能矿部调整金属矿产基准价格（HMA）计算方式，每月更新，新方法自2025年3月1日起实施，第一周期HMA为15276.33美元/吨。
• 地缘政治风险：加拿大安大略省省长威胁若美国加征关税，将停止向美国出口镍；印尼推进外汇收入本地化计划，要求自然资源出口商将海外收入留国内一年，旨在增加央行储备。
• 供应端扰动：Ramu镍钴项目HPAL工厂因机械故障短期减产，现已恢复满负荷生产；印尼某镍铁厂因备库不足减产，2月产能利用率仅三成。
  基本面数据
• 镍价：沪镍主力收盘价、成交量稳定，近月合约对连一合约价差为-11070元/吨，买近月抛连一合约的跨期套利成本为-12%。
• 成本：高镍生铁（江苏）出厂价9933元/吨，镍板-高镍铁价差303-39元/吨，镍板进口利润波动较大。
  趋势强度：镍、不锈钢趋势强度均为0（中性）。
  结论：镍价受消息面频繁扰动，但火法成本抬升逻辑支撑镍价，不锈钢排产预期饱满，镍铁修复推升成本，整体趋势中性。