核心观点
3月6日，豆类油脂期价波动加剧。豆一期价震荡偏弱，运行在5日和10日均线之间，伴随减仓7000手；豆二期价震荡偏弱，承压于30日均线；豆粕期价探底回升，收于2900下方，运行在20日和30日均线之间，伴随减仓11.7万手；菜粕期价跌幅超2%，跌幅有所收窄，运行在30日和60日均线之间，伴随增仓1.1万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价收复昨日跌幅，承压于5日均线，伴随减仓近1万手；棕榈油期价涨幅近2%，突破5日均线压制，伴随减仓1.1万手；菜籽油期价震荡偏强，承压于多条均线压制，资金小幅减仓。
市场分析
豆类市场：市场情绪受中美关税政策影响，中美互加关税10%导致贸易关系前景扑朔迷离，盘面维持高波动率。产业层面供应偏紧格局未变，豆粕基差小幅回落但仍处高位，对价格阶段性支撑仍在。短期盘面回吐风险溢价后，下探空间有限，资金出现松动，情绪推动行情稳定性较差，期价或迎来宽幅震荡。
油脂市场：油粕跷跷板效应再现，豆油和菜籽油期价转为震荡，棕榈油重拾涨势。马来西亚棕榈油库存预期降至近三年最低，对棕榈油期价有利多支撑。油脂内品种间价差和油粕比价出现反复，市场情绪权重提高，未来需关注贸易关系前景变化及原料端情绪推动，油脂期价陷入宽幅震荡。
产业动态
- 巴西大豆受益于中美贸易战：中国对美大豆加征关税，中国需求或转向巴西，但巴西受益空间有限。
- 美国大豆保险价格下调：2025年美国大豆保险价格创2020年来最低，玉米保险价格略高于去年。
- 巴西帕拉纳州大豆产量预期下调：2024/25年度产量预计为2120万吨，比预期减少4.7%。
- 美国大豆出口至墨西哥或转向巴西：美国对墨西哥大豆出口下降，墨西哥可能转向巴西采购。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3550元/吨（持平）
- 豆粕（张家港）≥43%：3580元/吨（下跌40元/吨）
- 豆油（张家港）四级：8380元/吨（上涨100元/吨）
- 棕油（广东）24度：9600元/吨（上涨100元/吨）
- 菜油（张家港）进口四级：8710元/吨（上涨30元/吨）
研究结论
豆类油脂短期受市场情绪和贸易关系影响，期价波动加剧，但整体趋势未改，下方支撑较强，短期或宽幅震荡。油脂内品种间价差和油粕比价反复，需关注马来西亚棕榈油库存数据和各国贸易关系变化。
