房地产行业快评报告：政策持续注入信心，楼市持续回稳可期

核心观点

9月政治局会议以来，房地产行业成交量明显回暖，核心城市房价初现止跌回稳迹象，但整体市场仍处于低位。此次会议从供需两侧再次强调延续对行业修复的持续支持，预计供给端将优化存量商品房收购政策、加力房地产融资支持政策并保持新房用地供应严控；需求端将优化城中村改造政策以释放需求、延续因城施策推出需求端政策。政策端持续加力有望修复行业信心，推动行业止跌回稳。二级市场投资建议关注：①受益于供给侧出清的优质央国企背景房企；②受益于收储政策的相关个股；③行业止跌回稳预期下具有困境反转预期的个股的交易性机会。

事件

2025年3月5日，两会召开，提出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，包括调减限制性措施、实施城中村和危旧房改造、盘活存量用地和商办用房、推进收购存量商品房、拓宽保障性住房再贷款使用范围、发挥房地产融资协调机制作用、防范房企债务违约风险、搭建相关基础性制度、推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。

点评

两会延续9月政治局会议以来政策基调，强调“稳住楼市”、“推动房地产市场止跌回稳”。政策端保持一致性和连贯性，预计2025年房地产行业整体政策维持宽松，保持因城施策调减限制性措施。9月政治局会议以来房地产市场成交量明显回暖，核心城市房价初现止跌回稳迹象，政策端宽松基调的延续有望推动行业止跌回稳。宏观经济政策持续加力，有利于改善市场信心，推动房地产需求修复。

政策细节

1. 新增用地供应管控：延续合理控制新增房地产用地供应政策。
2. 存量商品房收购：在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权，加速政策有效落地。
3. 房地产融资支持政策：拓宽保障性住房再贷款使用范围，继续做好保交房工作，防范房企债务违约风险。
4. 城中村和危旧房改造：持续优化相关政策，加速增量需求释放，并推动建设更高品质的住房。

研究结论

在政策端持续加力支持下，行业信心有望持续修复，推动行业止跌回稳。风险因素包括政策支持力度及政策效果不及预期、房地产行业修复不及预期、需求端信心修复不及预期、城中村改造进展不及预期、商品房收购进展不及预期、房价持续下行等。