房地产行业快评报告：政策组合继续发力，助力行业止跌回稳

当前房地产行业持续承压，近期国新办新闻发布会释放五项政策支持行业修复，包括：

1. 存量土地盘活：允许专项债券用于土地储备，支持政策性银行和商业银行贷款收购房企土地，缓解地方政府和房企流动性压力。
2. 存量房收购：用好专项债券收购存量商品房用作保障性住房，减少新建规模，优化保障房供给。
3. 税收优化：研究取消普通住宅和非普通住宅标准，调整增值税和土地增值税政策，减轻参与主体成本。

政策延续9月政治局会议“促进房地产市场止跌回稳”的基调，预计后续仍将推出支持政策。一线城市的基本面边际改善，但需关注政策延续性。市场建议关注基本面稳健及困境反转的标的。

风险因素：政策力度不及预期、行业修复不及预期、信用风险、需求端信心修复缓慢、房价持续下行等。

投资评级：

• 强于大市：行业指数未来6个月相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：涨幅10%-10%；
• 弱于大市：跌幅10%以上。
  买入/增持/观望/卖出标准依次为相对大盘涨幅15%以上/5%-15%/|-5%-5%|5%以上。基准指数沪深300。

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