主要结论：
- 行业维度：地产债存在正α，平均涨跌幅为-0.04%，跌幅显著小于0.42%的平均水平；交运、公用事业和采矿业跌幅靠前，分别为-0.52%、-0.52%和-0.51%。
- 期限维度：2月10年期以上利率债存在负α，国债和地方政府债涨跌幅为-1.87%和-2.34%，跌幅显著超过其他期限品种；超长债久期杠杆高，收益率上行引发价格下跌更显著。
- 次级维度：2月商业银行普通债存在明显正α，平均下跌0.43%，跌幅小于保险公司债和次级债；多数期限品种收益率上行幅度小于同期限次级债和保险公司债。
各品种收益率全景：
- 2月债市调整，短期限品种收益率上行更显著；1年期国债、国开债和地方政府债收益率上行16BP、23BP和17BP；AAA中票、AA中票、AAA-银行二级资本债收益率平均上行21BP、19BP和25BP。
- 短期限品种收益率历史分位水平回升明显，多数1年期品种分位数升至20%以上；证券永续债收益率分位数最高，达32.9%；高等级信用债品种分位数相对偏高，AAA+中短期票据、AAA产业债分位数分别升至29.7%和26.9%。
行业阿尔法追踪：
- 地产债存在正α，主要来自AAA等级及公众企业个券，万科债券大涨带动公众企业个券平均上涨6.87%；地产债整体平均上涨0.05%，AA+和AA地产债平均下跌0.35%。
- 城投债整体下跌0.38%，云南地区跌幅最小为-0.13%。
- 金融债各评级及类型涨跌幅差异不大，均在-0.4%左右，未出现明显α；涨幅靠前个券为21深钜02和20深钜01，跌幅靠前个券为24沪国投MTN001和24粤财投资MTN001B。
期限阿尔法追踪：
- 2月10年期以上利率债负α明显，国债和地方政府债涨跌幅为-1.87%和-2.34%；超长债久期杠杆高，收益率上行引发价格下跌更显著；跌幅最大个券为23铁道10，月跌幅2.68%。
次级阿尔法追踪：
- 2月商业银行普通债正α明显，平均下跌0.43%，跌幅小于保险公司债和次级债；多数期限品种收益率上行幅度小于同期限次级债和保险公司债。
公募债券基金排行榜：
- 2月仅混合债券型二级基金平均涨跌幅为正（0.32%），其他类别公募债券基金平均涨跌幅为负；混合债券型一级基金为-0.07%，短期纯债基金为-0.11%，中长期纯债基金为-0.4%。
风险提示：
- 部分债券中债估值数据不完整；本报告为历史分析报告，不构成市场走势判断或建议。
