华创医药信立泰深度系列三慢性心衰蓝海市场JK07能否成为下一款重磅炸弹

【华创医药】信立泰深度系列三：慢性心衰蓝海市场，JK07能否成为下一款重磅炸弹？慢性心衰新药为蓝海市场。 心衰是多种心血管病的严重表现或中晚期阶段，具有高发病率、高死亡、不良预后等特点，目前国内1370万患者，治疗需求仍未得到满足。 心衰新药研发是一笔高投入、高回报的生意。 心衰药物呈现早期临床失败率高且后期关键临床设计难度大的特点 【华创医药】信立泰深度系列三：慢性心衰蓝海市场，JK07能否成为下一款重磅炸弹？慢性心衰新药为蓝海市场。 心衰是多种心血管病的严重表现或中晚期阶段，具有高发病率、高死亡、不良预后等特点，目前国内1370万患者，治疗需求仍未得到满足。 心衰新药研发是一笔高投入、高回报的生意。 心衰药物呈现早期临床失败率高且后期关键临床设计难度大的特点，但高投入对应着高回报，上市的心衰新药多具备重磅炸弹特征。 信立泰：JK07能否成为慢性心衰下一款重磅炸弹。 NRG-1/ErbB通路具备促进心肌细胞再生潜力，提示心衰治疗方向，全球围绕NRG-1方向布局的产品包括泽生的纽卡定、Acorda的GGF2和信立泰的JK07。 纽卡定和GGF2临床展现出积极的疗效信号，但也存在安全性差和半衰期短的不足，JK07为NRG-1/HER3单抗融合蛋白，有望成为NRG-1方向最佳设计，目前正在开展国际多中心II期，预计26H2读出II期数据并进行海外BD。 盈利预测：我们预计25-26年归母净利润分别为6.20、7.56亿元，同增长8.9%、21.8%，当前股价对应PE分别为54、 45倍。 根据分部估值，我们预计公司合理估值为460亿元（仿制药+原料药25亿元，创新药396亿元，创新医疗器械40亿元），对应股价41.3元。