通信及电子周报：算力需求长期看涨，中芯国际业绩优于预期

研报总结

核心观点

1. AI算力需求长期看涨：随着DeepSeek-R1等国产大模型的发布，AI应用加速落地，端侧算力增强将推动AI在实时处理和高隐私应用场景中的作用，全球AI商业化提速，AI应用场景与消费电子等深度结合。
2. 中芯国际业绩优于预期：中芯国际2024年第四季度销售收入达22.07亿美元，环比增长1.7%，毛利率为22.6%，全年收入首次突破80亿美元，巩固全球第二大纯晶圆代工厂地位。
3. 半导体设备行业快速增长：国产替代加速推进，半导体设备行业在成熟制程扩产、国产化替代以及技术突破的共同推动下保持快速增长，中芯国际、北方华创、拓荆科技等受关注。
4. 消费电子景气改善：下游需求复苏，产品形态持续创新，AI技术推动AI PC、AI手机等新品出现，刺激需求增长，立讯精密和歌尔股份受推荐。

关键数据

• 中芯国际：2024年第四季度销售收入22.07亿美元，环比增长1.7%；毛利率22.6%，环比上升2.1个百分点；全年收入80.3亿美元，同比增长27%；资本开支73.3亿美元；月产能94.8万片8英寸标准逻辑，出货总量超过800万片。
• 半导体设备行业：2024年三季度以来电子消费行业回暖，存储价格同比增长10%以上；国产替代加速，三季报新签订单保持稳定增长。

研究结论

• AI算力：推荐中芯国际、华宏公司、海光信息、全志科技、广和通等。
• 半导体设备：推荐北方华创、中微公司、拓荆科技等。
• 消费电子：推荐立讯精密和歌尔股份。
• 风险提示：市场系统风险、AI需求增长不及预期、行业景气度低于预期。