电子行业周报：中芯国际2024Q2业绩超预期，消费电子景气度小幅回暖

行业研究 2024年08月12日 行业周报 标配中芯国际2024Q2业绩超预期，消费电子景气度小幅回暖 ——电子行业周报2024/8/5-2024/8/11 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人 蔡望颋 cwt@longone.com.cn 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-05 2024-04 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2024-01 2023-12 2023-11 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-08 -35% 沪深300指数申万行业指数：电子 投资要点： 电子板块观点：中芯国际2024Q2营收毛利超预期，产能利用率85.2%，环比+4.4pct，消费电子平台收入6.3亿美元，同比+68%/环比+25%，营收占比35.6%，超越智能手机成为第一大下游应用。2024Q3，公司收入指引系环比增长13%~15%，毛利率指引系于18%至20%。当前电子行业供需处底部平衡回暖阶段，行业估值处历史低位，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块这四条投资主线四大投资主线。 中芯国际2024Q2营收毛利超预期，智能手机和消费电子为主要驱动。8月8日，中芯国际发布其港股2024Q2业绩预告，公司2024Q2收入19亿美元，同比+21.8%/环比+8.6%， 超此前指引上限（环比+5-7%）；毛利率13.9%，同比-6.4pcts/环比+0.2pct，超此前指引上限（9-11%）；2024Q2折合8英寸晶圆出货量211万片，同比+50.5%/环比+17.7%；产能利用率85.2%，环比+4.4pcts，8英寸稼动率有所上升，12英寸稼动率接近满载；折 合8英寸ASP环比-7.7%，主要系产品组合变动所致；2024Q2资本支出为22.5亿美元，环 相关研究 1.国产汽车芯片迎催化良机，202024Q2全球智能手机出货同比增长6.5%（20240715-20240721） 2.IoT出海高景气度持续，台积电Q2业绩超预期市值首破万亿美元— —电子行业周报（20240708-20240714） 3.《指南》落实AI产业标准化方向，WAIC2024共商AI领域向善治理（20240701-20240707） 比基本持平。2024Q2需求主要来自消费电子、智能手机等平台，8和12英寸晶圆收入均同环比增长。1）按地区：2024Q2中国/美国/欧亚区收入分别占比80%/16%/4%，海外占比有所提升，主要系部分海外客户需建立安全库存来稳定市场份额并对冲市场风险，将下半年一部分货拉到上半年；2）按下游：2024Q2成长动能主要来自消费电子和智能手机平台，其中智能手机收入5.65亿美元，同比+49.3%/环比+11%；电脑与平板收入2.35亿美元，同比-30.1%/环比-17.6%；消费电子收入6.3亿美元，同比+68%/环比+25%；互联与可穿戴收入1.94亿美元，同比+15.6%/环比-9.6%；工业与汽车收入1.43亿美元，同比-7.9%/环比+22%；3）按晶圆类型：2024Q2客户拉货较多8英寸晶圆，8英寸晶圆收入4.66亿美元，同比+30.5%/环比+17.4%；12英寸晶圆收入13亿美元，同比+23.2%/环比 +5.6%。公司2024Q3收入指引为环比增长13~15%，毛利率指引为18~20%。主要支撑系其一：受地缘政治影响，本土化需求加速提升，使几个主要下游领域的芯片、套片产能均供不应求，12英寸节点产能紧俏，价格向好；其二：公司今年扩产都在12英寸，附加值相对较高，促进了产品组合ASP优化调整。我们认为中芯国际作为全球第三大晶圆厂，其业绩表现对于上游芯片设计和下游电子产业景气度具有较强指引性意义，建议关注智能手机、消费电子、AIoT等领域的相关标的。 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌1.56%，申万电子指数下跌-3.81%，行业整体跑输沪深300指数2.25个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第29位， PE(TTM)43.07倍。截止8月9日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-4.46%)、电子元器件(-3.22%)、光学光电子(-2.71%)、消费电子(-3.22%)、电子化学品(-4.14%)、其他电子(-5.14%)。海外方面，台湾电子指数上涨2.50%，费城半导体指数上涨2.21%。 投资建议：行业需求在缓慢回暖，价格逐步恢复到正常水平；海外压力下国产化力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低，逢低可缓慢布局。建议关注：（1）受益海外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块， 算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储 的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）市场竞争加剧风险。 正文目录 1.行业新闻5 2.上市公告重要公告7 2.1.上市公司主要公告7 2.2.半导体上市公司半年度/二季度报告8 3.行情回顾9 4.行业数据追踪12 5.风险提示14 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）9 图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2024/8/09）9 图3申万行业二级板块指数估值（截至2024/8/09）10 图4电子指数组合图（截至2024/8/09）10 图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）11 图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股11 图72022年1月19日-2024年8月9日DRAM现货平均价（美元）12 图82018年6月-2024年6月NANDFLASH合约平均价（美元）12 图92020年2月4日-2024年8月6日LPDDR4/4X市场平均价（美元）13 图102019年10月6日-2024年8月9日TV面板价格（美元）13 图112018年12月-2024年8月显示器面板价格(美元)14 图122018年12月-2024年8月笔记本面板价格(美元)14 表1上市公司重要公告7 表2半导体上市公司半年度报告8 1.行业新闻 1)中芯国际二季度营收好于指引 8月8日晚间，中芯国际（688981）披露未经审核业绩，公司今年第二季度实现营业收入19亿美元，环比增长8.6%，同比增长21.8%，市场预估为18.4亿美元；第二季度公司实现净利润1.646亿美元，同比下降59%；当季公司毛利率为13.9%，2024年第一季度为13.7%，2023年第二季度为20.3%。（信息来源：同花顺财经） 2)英特尔宣布大规模裁员及重组 美国硅谷的半导体巨头英特尔公司宣布了一项重大的重组计划，其中包括裁撤超过1.5万个工作岗位，这一数字约占公司员工总数的15%。裁员是公司重组计划的一部分，旨在通过减少成本和提高效率来应对当前的行业挑战和市场竞争。英特尔公司通过这次裁员和重组，预计将在2025年前削减约100亿美元的成本。公司还计划减少资本支出，以节省 更多的资金。为了进一步降低支出，英特尔还表示将在2024年第四季度暂停分红，这一决策无疑显示了公司在财务上采取的紧缩政策。（信息来源：同花顺财经） 3）美向韩芯片企业提供巨额补贴，拉拢外企在美建厂 韩国芯片巨头SK海力士6日宣布与美国商务部签署了初步交易备忘录，其在美建厂计划将获得巨额现金补助和低息贷款等支持。据《纽约时报》6日报道，美国官员称此举是重建美国半导体制造业的里程碑。自2022年8月美国《芯片和科学法案》生效以来，美国在约两年的时间内已获全球五大尖端芯片制造商的投资承诺。不过，这些投资的落实情况和建厂进展并不如美国的预测。（信息来源：同花顺财经） 4）英特尔发布第一代车载独立显卡，平台算力达229TOPS 英特尔在8月8日宣布，发布第一代车载英特尔锐炫独立显卡。该显卡平台算力达229TOPS，支持8块独立显示屏，同时支持4K。每秒浮点运算能力相比集成显卡算力提升4倍，并搭载Xe图形引擎、XMX计算引擎。这些配置也让该平台能够本地运行大语言模型，实现3A游戏体验。目前，基于英特尔智能座舱平台的高算力，包括商汤绝影、百川智能、智谱AI和中科创达等在AI加持下，提供了交互体验更佳的方案。（信息来源：同花顺财经） 5）电视面板上半年出货量达1.23亿片，IT面板出货稳中有升 据Omdia最新月度出货报告《大尺寸显示市场追踪报告—2024年6月数据库》，大尺寸面板出货在6月略超5月，达到7578万片，相较2023年6月增长2%。尽管处于面板厂控产策略之下，6月出货水平仍维持在较好水平。分应用来看，各应用上半年出货水平较高，IT类面板出货亮眼。液晶电视面板出货量6月为2043万片，虽较5月略有下 降，但仍保持较高水平，且65寸及以上尺寸面板出货量自3月、4月历史高点以来仍维持 在高位，使6月全球液晶电视面板平均尺寸达到51.3寸。（信息来源：同花顺财经） 6）台积电5/3nm制程报价明年接着涨 据Digitimes最新报道，IC设计业者透露，台积电的先进制程产品不止在2024年涨价，7月下旬，台积电陆续向多家客户发出通知，由于成本不断飙升，2025年1月起5/3nm制程产品价格将再度调涨，按投片规划、产品与合作关系等不同，涨幅约落在 3~8%，以维持其长期毛利率53%的承诺。另外，台积电响应英伟达、AMD等众多大厂要求启动先进封装扩产大计，其也会上调CoWoS报价。（信息来源：同花顺财经） 7）英飞凌在马来西亚启用全球最大碳化硅功率半导体晶圆厂 英飞凌科技股份公司宣布，其位于马来西亚的新晶圆厂一期项目正式启动运营，建设完成后该工厂将成为全球最大且最具竞争力的200毫米碳化硅功率半导体晶圆厂。这座高 效的200毫米碳化硅功率半导体晶圆厂将进一步巩固和增强英飞凌作为全球功率半导体领 导者的地位。该工厂的一期项目投资额高达20亿欧元，将重点生产碳化硅功率半导体，并涵盖氮化镓外延的生产。碳化硅功率半导体由于能够实现更高效的电能转换和更加小型化的设计，为大功率应用带来了革命性的变化。在电动汽车、快充充电桩和火车以及可再生能源电力系统和AI数据中心等应用中，采用碳化硅功率半导体能够显著提升能效。二期项目投资额高达50亿欧元，将建成全球规模最大且最高效的200毫米碳化硅功率半导体晶圆厂。（信息来源：同花顺财经） 8）Intel18A产品成功点亮 Intel18A芯片现已上电运行，并顺利启动操作系统，将用于明年推出的新一代客户端和服务器产品。外部客户产品将于明年上半年完成流片。英特尔宣布，基于Intel18A制程节点打造的首批产品——AIPC客户端处理器PantherLake和服务器处理器ClearwaterForest，其样片现已出厂、上电运行并顺利启动操作系统。距离流片仅隔不到两个季度，英特尔便再次取得了突破性进展。目前，PantherLake和ClearwaterForest均进展顺利，预计将于2025年开始量产。此外，英特尔还宣布，采用Intel18A的首家外部客户预计将于明年上半年完成流片。（信息来源：同花顺财经） 9）AI芯片初创公司Groq在新一轮融资中募集到6.4亿美元 8月6日消息，AI芯片初创公司Groq已在D轮融资中筹集了6.4亿美元，使其估值达到28亿美元。（信息来源：同花顺财经） 10）思特威正式发布子品牌飞凌微，首发