如何看当前工程机械低估值通用自动化及出口板块20250303

核心观点与关键数据

• 工程机械板块：受基建需求旺盛及东欧地区需求预期回暖驱动，挖掘机领域表现稳健。推荐三一重工、柳工、徐工、中联、浙江鼎力等业绩良好且估值低的企业，预计1-2月份内销增长30%-40%。企业受益于市政、新能源、港口、水利等基建项目，并布局AI和机器人领域。
• 低估值及业绩较好公司：建议关注提前中工和郑煤机，分别受益于水利和地下基建项目，具有避险属性。郑煤机通过产品多样化、控费及出口拓展维持较好盈利预期，市盈率分别为12.2倍和5.8倍。
• 通用自动化企业：订单表现平稳或微增，但估值溢价较高。建议关注纽威数控、海天精工、一枝幂（注塑机企业），以及华锐精密、欧科亿、航洋股份等弹性较大的耗材企业。
• 出口板块：存在关税不确定性，但调研显示更倾向新增10%关税而非叠加。推荐巨星科技、银都股份、浙江鼎力、春风动力及协商驱动等已实现全球化产能布局的企业，受益于订单外移逻辑。

研究结论

• 机械板块重点关注方向：工程机械（尤其是挖掘机）、低估值且业绩优良公司、部分顺周期板块。
• 工程机械表现：挖掘机内销同比持平，预计二月份增长70%左右，基建需求强劲。
• 推荐标的：三一重工、柳工、徐工、中联、浙江鼎力、提前中工、郑煤机、纽威数控、海天精工、一枝幂、华锐精密、欧科亿、航洋股份、巨星科技、银都股份、浙江鼎力、春风动力、协商驱动。
• 出口板块影响：关税压力可能好于去年，持续看好出口链，尤其是已实现全球化布局的企业。