钢材&铁矿石日报：关税扰动不断，钢矿弱势运行

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.66%日跌幅，量仓扩大。内外宏观扰动导致钢市情绪频繁切换，钢价波动加剧。现阶段螺纹钢供需两端在季节性回升，低供应下产业矛盾相对有限，重大会议临近政策预期发酵，预计钢价延续震荡运行，重点关注政策端情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0%日跌幅，量增仓缩。热卷需求有所恢复，但供应维持高位，叠加高库存，供需双强局面下基本面改善有限，出口担忧易发酵，价格承压运行，重点关注需求变化情况。
• 铁矿石：主力期价弱势下行，录得2.81%日跌幅，量仓扩大。市场情绪走弱，高估值矿价承压回落，铁矿石供应快速恢复，需求相对平稳，基本面未实质性改善，短期偏空因素主导下矿价高位承压运行，关注成材表现情况。

关键数据

• 螺纹钢：主力期价3,296元/吨，跌幅0.66%，成交量2,038,460手，持仓量1,904,595手。
• 热轧卷板：主力期价3,412元/吨，跌幅0%，成交量593,516手，持仓量1,148,367手。
• 铁矿石：主力期价779.5元/吨，跌幅2.81%，成交量195,411手，持仓量535,460手。
• 库存：螺纹钢库存总量持续上升，热轧卷板库存偏高，铁矿石港口库存环比下降但低于预期。
• 生产情况：螺纹钢产量环比增9.59万吨，热轧卷板产量环比降4.70万吨，铁矿石钢厂库存环比微增。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端季节性回升，低供应格局未变，政策预期发酵或提振钢市情绪，预计延续震荡运行。
• 热轧卷板：供应高位回落但持续性待跟踪，需求韧性趋弱，出口扰动加剧，基本面走弱，价格易承压运行。
• 铁矿石：供需格局变化不大，供应快速恢复，需求平稳但需防政策冲击，短期偏空因素主导，矿价高位承压运行。