钢材、铁矿石日报：关税扰动兑现，钢矿震荡走弱

2025年4月3日 钢材&铁矿石日报 关税扰动兑现，钢矿震荡走弱 核心观点 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.65%日涨幅，量仓扩大，移仓换月完成。现阶段，螺纹钢供应维持高位，而旺季成色表现不足，基本面并无实质性改善，钢价继续承压运行，相对利好则是政策利好预期，预期现实博弈下预计螺纹钢价格延续震荡寻底态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.83%日跌幅，量仓扩大，主力移仓换月完成。目前来看，热卷供应压力未缓解，而需求开始走弱，供需格局迎来变化，叠加关税政策扰动，热卷价格将承压走弱，关注下游行业表现情况。 姓名：涂伟华从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.67%日跌幅，量仓扩大，主力移仓换月完成。现阶段，旺季生产积极，矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但海外矿商高位攀升，内矿供应同样企稳，矿石供应端维持相对高位，供需双增局面下矿石基本面改善有限，叠加关税风险扰动，预计矿价短期易承压下行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）商务部就美方宣布对等关税发表谈话：坚决反对并将坚决采取反制措施维护自身权益 美东时间4月2日，美方宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”。中方对此坚决反对，并将坚决采取反制措施维护自身权益。美方声称自己在国际贸易中吃了亏，以所谓“对等”为由提高对所有贸易伙伴的关税，这种做法罔顾多年来多边贸易谈判达成的利益平衡结果，也无视美方长期从国际贸易中大量获利的事实。美方在主观、单方面评估基础上，得出所谓“对等关税”，不符合国际贸易规则，严重损害相关方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法。对此，很多贸易伙伴已经表达强烈不满和明确反对。 （2）乘联分会：3月全国乘用车新能源市场零售同比增39%，环比增44% 乘联分会初步统计：3月1-31日，全国乘用车市场零售188.9万辆，同比去年同期增长12%，较上月增长36%，今年以来累计零售506.4万辆，同比增长5%；3月1-31日，全国乘用车厂商批发241万辆，同比去年同期增长10%，较上月同期增长37%，今年以来累计批发627.5万辆，同比增长12%。乘联分会初步统计：3月1-31日，全国乘用车新能源市场零售98.8万辆，同比去年同期增长39%，较上月同期增长44%，今年以来累计零售241.4万辆，同比增长37%；3月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发113万辆，同比去年同期增长40%，较上月同期增长36%，今年以来累计批发284.9万辆，同比增长44%。 （3）越南对涉华普碳及合金钢镀层板卷作出反倾销初裁 2025年4月1日，越南工贸部发布第914/QD-BCT号公告，对原产于中国和韩国的普碳及合金钢镀层板卷作出反倾销初裁，初步裁定对涉案产品征收临时反倾销税，其中，中国为0～37.13%，韩国为0～15.67%，税率详见附表。措施自公告发布之日起15日后生效，有效期为120天。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性改善，建筑钢材生产平稳，螺纹钢周产量环比增1.22万吨，延续回升态势并至年内高位，鉴于品种吨钢利润尚可，生产积极性较高，供应将维持高位，压力未能缓解。与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比增4.37万吨，高频每日成交同样有所放量，但整体增幅不大，且依旧是近年来同期低位，旺季成色表现不足。综上，螺纹钢供应维持高位，而旺季成色表现不足，基本面并无实质性改善，钢价继续承压运行，相对利好则是政策利好预期，预期现实博弈下预计螺纹钢价格延续震荡寻底态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端有所走弱，板材钢厂检修导致热卷周产量减量，周环比降2.05万吨，供应小幅收缩但依旧处于高位，且品种吨钢利润尚可，减产持续性料将不强，供应压力未缓解。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降6.37万吨，但主要下游行业冷轧产量维持高位，需求持续性有待跟踪，但外需受限局面下热卷需求存走弱预期。目前来看，热卷供应压力未缓解，而需求开始走弱，供需格局迎来变化，叠加关税政策扰动，热卷价格将承压走弱，关注下游行业表现情况。 铁矿石：供需格局有所变化，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，双双刷新年内新高，矿石需求表现良好，继续给予矿价支撑，但需注意的钢价表现疲弱，且钢市供给约束政策预期不断发酵，需求改善持续性存疑。与此同时，国内港口铁矿石到货持续回落，但海外矿商发运则是高位回升，按船期推算国内港口到货量维持高位，海外矿石供应延续平稳，相应的国内矿山生产企稳，供应端未见消退。综上，旺季生产积极，矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但海外矿商高位攀升，内矿供应同样企稳，矿石供应端维持相对高位，供需双增局面下矿石基本面改善有限，叠加关税风险扰动，预计矿价短期易承压下行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：4006181199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。