行业轮动周报：泛科技大幅回调，融资资金和ETF资金逆市流入

核心观点与关键数据

市场表现与行业涨跌幅
本周市场震荡，周五泛科技板块大幅回调。钢铁、建材、房地产、食品饮料和纺织服装等行业表现较好，而通信、传媒、计算机和综合金融等行业领跌。中信一级行业中，钢铁涨跌幅居前（2.96%），通信跌幅居后（-9.62%）。

融资余额变动
电子、机械、电力设备及新能源、通信和计算机行业的融资余额上升最多，分别增加44.5亿元、36.91亿元、31.61亿元、26.49亿元和25.88亿元。

ETF资金流向
机器人ETF、证券ETF、人工智能ETF、券商ETF和科创芯片ETF净流入居前，分别流入23.17亿元、15.31亿元、15.07亿元、13.87亿元和10.86亿元。按行业分类，TMT、金融地产、中游制造、医药生科和新能源行业净流入居前。

扩散指数模型
截至2025年2月28日，银行、非银行金融、家电、综合金融、计算机和电子行业扩散指数排名前六。房地产、钢铁、建材等行业环比提升排名。2025年3月建议配置银行、非银行金融、家电、综合金融、计算机和电子行业。2025年以来，扩散指数模型超额收益为-1.16%。

GRU因子模型
截至2025年2月28日，银行、石油石化、交通运输、煤炭、家电和建筑行业GRU行业因子排名前六。石油石化、煤炭、银行行业环比提升排名。本周模型调入石油石化，调出计算机。2025年以来，GRU因子模型超额收益为-4.45%。

研究结论

• 行业轮动：扩散指数和GRU因子模型均显示银行、非银行金融、家电等行业具有配置价值，但模型存在失效风险。
• 资金流向：TMT、金融地产等行业受到资金青睐，机器人、证券、人工智能等ETF表现突出。
• 风险提示：需关注扩散指数模型失效、GRU模型失效和政策变化风险。