行业轮动周报：各资金持续流入机器人，短期注意回调风险，行业轮动开始超配成长

核心观点与关键数据

市场表现与行业轮动：

• 本周中信一级行业涨跌幅居前的是计算机（12.63%）、综合金融（10.81%）、传媒（7.94%）、汽车（7.38%）和电子（6.48%）；涨跌幅居后的是银行（-1.9%）、煤炭（-0.63%）、交通运输（-0.11%）、食品饮料（-0.06%）和建材（0.12%）。
• 融资余额上升最多的五个行业是计算机（65.54亿元）、电子（58.82亿元）、机械（31.97亿元）、电力设备及新能源（28.1亿元）和银行（27.43亿元）。
• 行业/主题ETF净流入前五的是机器人ETF（5.28亿元）、银行ETF（4.94亿元）、证券ETF（4.14亿元）、上海国企ETF（4.1亿元）和红利低波50ETF（3.3亿元）。

资金流向：

• 融资资金本周净流入较多，计算机、电子、机械、电新等方向均有较多流入。
• ETF资金净流入红利、中游制造，大幅流出TMT、科创芯片。

模型表现：

• 扩散指数模型2025年以来超额收益0.06%，建议配置的行业有银行、家电、非银行金融、有色金属、通信、电子。
• GRU因子模型2025年以来超额收益-2.20%，本周调入钢铁，调出家电，模型配置的行业有银行、煤炭、交通运输、电力设备及新能源、钢铁、基础化工。

研究结论

• 短期需注意机器人ETF资金拥挤、涨幅过大引起的回调风险。
• 扩散指数模型和GRU因子模型均开始调入成长行业。
• 整体而言，市场短期需注意回调风险，长期可关注成长行业配置。

风险提示

• 扩散指数模型失效风险。
• 政策环境超预期变动风险。
• 政策变化风险。