本周观点
光伏
- 板块表现：本周光伏板块上涨5.49%，跑赢大盘。
- 价格趋势：硅料、电池片再次涨价，板块企稳。2024年光伏主产业链价格在2024Q3触底，2024Q4企稳，预计2025Q1产业链价格小幅回升。
- 投资建议：建议关注“能穿越周期”的主产业链第一梯队公司（如通威股份），以及“在潜在涨价意愿中最有涨价落地可能”的环节（如电池片、硅片、硅料，如钧达股份）。
- 月度关注点：限产政策落地情况、第一梯队硅料企业减产情况、市场对盈利修复预期的边际调整情况。
风电
- 行业趋势：2024年1-11月国内风电装机51.75GW，同比+25%。预计2024全年风电装机达89GW，同比+17%。
- 市场情绪：自10月末江苏海风项目开工超预期后，市场交易风电基本面拐点向上预期。
- 投资建议：建议关注低估值+破净标的（如明阳智能、金风科技）、受益海风标的（如海力风电、大金重工、东方电缆）、2025年主机毛利率修复逻辑（如金风科技、明阳智能、运达股份）。
储能
- 市场动态：大储市场处于快速发展期，传统市场放量，新兴市场崛起。
- 投资建议：关注PCS环节。
新技术
- 低空经济：多地布局低空经济，区域协同推动产业创新发展。建议关注低空产业链中整机制造与基建。
氢能
- 产业发展：近期氢能产业发展态势强劲，多地积极布局氢能板块投资有望迎来窗口期。
- 投资建议：建议重点关注制氢、储运等环节。
电网设备
- 投资计划：国家电网2025年预计投资首次超过6500亿元，南网2025年固定资产投资安排1750亿元，再创历史新高。
- 投资建议：关注特高压方向的布局机会，相关公司有许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电等。
电动车
- 磷酸铁锂：价格上涨明显，建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。
- 市场动态：宁德时代巧克力换电香港首站正式动工，美国将全面禁止中国网联汽车和软硬件，吉利汽车埃及工厂投产，Grab与比亚迪携手在东南亚扩大电动车队，比亚迪宣布正式进军韩国乘用车市场。
- 投资建议：配置盈利稳定的电池环节，关注磷酸铁锂正极等涨价环节，以及有望受益于固态电池发展以及欧洲需求改善的三元正极环节。
人形机器人
- 市场动态：宇树科技产品取得新进展，优必选科技携手富士康推动应用落地。
- 投资建议：关注量产前供应链进展，可结合产业链进度投资价值量高且有技术壁垒的关键零部件，如执行器、灵巧手、行星滚柱丝杠、六维力传感器等。此外可前瞻布局灵巧手、触觉皮肤和轻量化材料有技术进步可能性的环节。
行业概览
新能源发电产业链价格跟踪
新能源汽车产业链需求和价格观察
- 国内锂电池需求和价格观察，包括电解钴、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电解液、负极、正极、隔膜等价格。
