2024年报业绩点评报告：跨境电商主业稳健增长，AI应用持续创新升级

2025-03-02 华龙证券董亚琴

核心观点：焦点科技2024年业绩稳健增长，AI业务收入增速亮眼。公司毛利率和净利率提升，盈利能力增强，期间费用持续优化。公司聚焦跨境B2B电商业务，中国制造网将迎来系统升级，同时加大AI应用研发投入，加速产品迭代升级。
关键数据：
- 2024年公司实现营业收入16.61亿元，同比增长9.31%；归母净利润4.51亿元，同比增长19.09%。
- 2024Q4公司实现营业收入4.55亿元，同比增长13.62%；归母净利润0.93亿元，同比增长15.12%。
- 各业务板块中，AI业务收入增速最高，达到287.20%；中国制造网业务收入13.56亿元，同比增长8.78%。
- 公司毛利率为80.29%，净利率为27.38%，同比分别提升0.84pct和2.21pct。
研究结论：
- 预计公司2025年/2026年/2027年营业收入分别为19.28亿元/21.70亿元/24.31亿元，同比增长16.08%/12.54%/12.05%；归母净利润分别为5.48亿元/6.52亿元/7.53亿元，同比增长21.43%/18.91%/15.57%。
- 对应2025年2月26日收盘价，PE分别为26.4X/22.2X/19.2X，参照可比公司估值，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：海外关税政策风险、AI技术及其应用推广进展不及预期、行业竞争加剧的风险、AI应用业务盈利不及预期、中国制造网收入增速不及预期、第三方数据统计偏差风险。