经营业绩稳健增长,AI应用加速拓展-2024年报＆2025一季报点评

2025-05-13 国泰海通证券朝新G

核心观点：鼎捷数智2024年与2025年一季度业绩符合预期，研发设计业务高速增长，AI应用深化拓展，公司在产业数智化和业务国际化背景下展现长期发展潜力。
业绩表现：2024年实现营收23.31亿元（同比增长4.62%），归母净利润1.56亿元（同比增长3.59%）；研发设计类和AIoT类业务分别同比增长23.33%和22.04%。2025Q1营收4.23亿元（同比增长4.33%），研发设计类业务同比增长20.32%，归母净亏损0.08亿元（同比减亏）。
AI业务布局：加大鼎捷雅典娜数智原生底座研发投入，推出鼎捷多模态大模型与Agent开发平台（IndepthAI），赋能企业构建AI Agent应用；2024年AI业务在中国台湾地区营收同比增长135.07%，净利润同比增长57.54%。
行业趋势：顺应制造业数字化转型趋势，推动AI技术与主营业务深度融合，实现核心领域国产化，打造新生态业务体系，加大海外战略布局。
财务预测：预计2025-2027年营收分别为26.58/30.25/33.73亿元，归母净利润分别为1.95/2.44/3.08亿元，EPS分别为0.72/0.90/1.14元。
估值与评级：可比公司2025年平均PE为174.35倍，考虑到公司AI应用潜力与市场认可，给予2025年65倍PE，对应目标价46.70元，维持“增持”评级。
风险提示：技术开发不及预期风险，行业竞争加剧风险。