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策略深度报告：3月度金股：关注成长风格内部“高切低”

2025-03-02 陈刚,曾朵红,朱国广,张良卫,王紫敬,苏立赞,周尔双,陈海进东吴证券高杨

核心观点：基于轮动框架，3月市场发生大级别风格切换的概率较低。多空轮动处于“看多”周期，风格轮动已进入科技成长风格占优的阶段，但短期内仍将基于赔率交易逻辑演绎。红利/顺周期风格存在短期补涨机会，但科技成长仍是主线。
关键数据：
- 预计亿纬锂能2024-2026年归母净利润41.3/55.0/75.1亿元，对应PE 23/17/13倍，目标价70元。
- 预计湖南裕能2024-2026年归母净利6.2/25/35亿元，对应PE为52/13/9倍，目标价73元。
- 预计雷赛智能2025年工控行业景气度延续，全年工控业务有望维持30%增长。
- 预计莱斯信息2023年空管体系系统覆盖率达80%，市场占有率42%。
- 预计百利天恒-U核心产品BL-B01D1国内进展顺利，2025年ASCO会议有望读出多项临床数据。
- 预计道通科技2024/2025/2026年归母净利润分别为6.4/7.7/9.4亿元。
- 预计华秦科技2024-2026年归母净利润分别为5.05/6.74/8.67亿元。
- 预计三一重工2025年挖机行业有望快速复苏，产能利用率提升至50%-60%。
- 预计蓝思科技2024-2026年营业收入为672.1/859.3/1050.6亿元，同比增长23.3%/27.8%/22.3%。
- 预计极米科技2024Q4迎来拐点，2025年车载业务有望开启量产。
研究结论：
- 关注成长风格内部“高切低”，包括新能源、军工等跑输科技股的板块，以及低空经济、消费电子等近期滞涨的成长品种。
- 金股组合包括亿纬锂能、湖南裕能、雷赛智能、莱斯信息、百利天恒-U、道通科技、华秦科技、三一重工、蓝思科技、极米科技。
- 风险提示包括经济增长不及预期、政策推进不及预期、地缘政治风险等。