一、1月四川、江苏、上海、安徽信贷同比增速排名靠前
- 全国金融机构本外币各项贷款同比增速为7.0%，较上月下降0.2个百分点；住户、企事业单位本外币贷款同比增速分别为2.7%、9.1%，分别较上月下降0.7个百分点、提升0.2个百分点。
- 全国各省份信贷数据：
- 全部贷款：四川（11.1%）、江苏（10.3%）、上海（10.1%）、安徽（10.1%）增速排名靠前，其中山东、上海、江苏环比提升。
- 企事业单位贷款：江苏（15.1%）、四川（13.6%）、山东（13.5%）、安徽（13.4%）增速排名靠前，其中山东、北京、江苏、上海环比提升。
- 住户贷款：上海（12.8%）、山西（11.7%）、陕西（6.6%）、四川（5.8%）增速排名靠前（信贷规模4万亿以上地区），或因个人住房贷款增速改善，北京、上海环比提升。
二、板块观点
- 银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；经济修复需时间，降息仍有空间，红利策略或可持续。
- 顺周期策略：宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行、平安银行。
- 红利策略：上海银行、招商银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。
三、重点数据跟踪
- 权益市场：
- 交易量：本周日均成交额19918.88亿元，环比增加776.57亿元。
- 两融余额：1.91万亿元，较上周增加1.97%。
- 基金发行：本周非货币基金发行份额427.57亿，环比增加264.46亿；2月以来共计发行657.86亿，同比增加307.27亿。
- 利率市场：
- 同业存单：本周发行规模7205.20亿元，环比增加53.90亿元；余额20.11万亿元，较1月末增加5457.30亿元；发行利率2.06%，环比增加10bps；2月平均利率1.91%，较1月增加21bps。
- 转贴现利率：半年国有大行+股份行平均利率1.13%，环比下降9bps；半年城商行银票转贴现平均利率1.29%，环比下降9bps。
- 10年期国债收益率：本周平均1.74%，环比增加5bps。
- 地方政府专项债：本周发行1839.80亿元，年初以来累计发行5891.09亿元。
- 特殊再融资债：本周发行2427.21亿元，全年累计发行9542.40亿元。
四、本周聚焦
- 主要新闻：
- 国家金融监督管理总局：
- 印发《关于香港、澳门金融机构入股保险公司有关事项的通知》，自2025年3月1日起取消“最近一年末总资产不低于二十亿美元”的规定。
- 联合中国人民银行发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，明确绿色金融业务风险防控要求。
- 国家统计局：发布《中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报》，全年GDP134.9万亿元，同比增长5.0%。
- 主要公告：
- 银行：
- 光大银行聘任马波为首席风险官。
- 浦发银行汪素南、薛宏立获金融监管总局核准任职。
- 西安银行首次公开发行限售股将于2025年3月3日上市流通。
- 中国银行核准武剑担任副行长。
- 重庆银行核准王伟担任首席风险官。
- 兰州银行增持股份，股东兰州国投部分股票解冻。
- 北京银行杨书剑辞去职务，霍学文当选董事长。
- 非银：
- 东北证券发行短期公司债券。
- 西部证券2024年营收下降2.59%，归母利润增长19.52%。
- 海通证券股票将于2025年3月4日终止上市。
- 广发证券回购注销0.15亿股股票。
- 西部证券累计回购614.8万股股票。
- 中国银河发行次级债券。
- 浙商证券聘任邓宏光为公司首席风险官。
五、风险提示
- 房地产、资本市场政策推进不及预期；
- 消费复苏不及预期；
- 银行资产质量恶化。
