银行业本周聚焦：5月各地信贷增速跟踪

一、安徽、浙江、四川、江苏信贷增速排名靠前。 根据人民银行披露的数据，截至2024年5月末，全国金融机构本外币各项贷款余额为253.3万亿元，同比增速为8.9%，较上月下降0.3pc，其中住户、企事业单位的本外币贷款余额分别为81.0万亿元、166.5万亿元，同比增速分别为4.4%、11.1%，分别较上月下降0.4pc、下降0.2pc。从全国重点省份披露的信贷数据来看： 1）全部贷款：安徽、浙江、四川、江苏的信贷增速排名靠前（在贷款余额4万亿以上的21个省份中比较），5月信贷同比增速分别为13.5%、12.3%、12.2%、12.2%，而天津、云南、重庆的增速相对较低，分别为4.9%、6.7%、6.8%。 2）企事业单位贷款：安徽、江苏、浙江、四川的企事业单位贷款增速排名靠前（在企事业单位贷款3万亿以上的18个省份中比较），5月企事业单位同比增速分别为17.9%、17.4%、17.0%、14.1%，而云南、上海、北京增速相对较低，分别为6.7%、7.7%、7.9%。 3）住户贷款：贵州、陕西、四川的住户贷款增速排名靠前（在住户贷款1万亿以上的17个省份中比较），5月住户贷款同比增速分别为10.2%、8.9%、8.4%，而江苏、重庆、广东的增速相对较低，分别为1.0%、3.9%、3.9%。 从重点城市披露的信贷数据来看，宁波、无锡、张家港等地信贷增速排名相对靠前，5月当地本外币贷款增速分别为14.9%、13.3%、13.0%，结合4月数据来看，兰州、厦门、重庆等地信贷增速相对较慢，贷款增速分别为4.1%（4月数据）、4.6%、6.8%。 边际变化来看，郑州、厦门5月信贷增速较上月略有提升，而张家港、北京、绍兴等城市的信贷增速较上月降幅相对较大。 二、板块观点：当前环境下宏观经济仍处于缓慢复苏阶段，政策效力有待进一步发挥，银行板块低估值（PB仅0.49x）、高股息（5%）仍是优质的红利品种，建议持续关注渝农商行（股息率5.64%）、沪农商行（5.75%）、江苏银行（6.33%）以及国有大行（如工商银行股息率达5.38%）。 与此同时，若未来后续配套政策继续出台，提振市场经济预期，市场对于顺周期品种的关注度将再次提升，建议持续关注宁波银行、常熟银行、招商银行。 三、重点数据跟踪 权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额6662.05亿元，环比上周减少445.44亿元。 2）两融：余额1.49万亿元，较上周减少1.43%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额291.19亿，环比上周减少232.02亿。6月以来共计发行1751.70亿，同比增加683.34亿。其中股票型105.09亿，同比增加7.80亿；混合型92.79亿，同比减少45.60亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为6116.90亿元，环比上周减少3382.80亿元；当前同业存单余额17.49万亿元，相比5月末增加2919.40亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.94%，环比上周减少5bps；6月发行利率为1.99%，较5月减少5bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.29%，环比上周下降9bps，6月平均利率为1.35%，环比5月提升4bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.46%，环比上周下降9bp，6月平均利率为1.52%，环比5月提升3bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.22%，环比上周减少3bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债1613.30亿，环比上周增加163.25亿，年初以来累计发行14934.68亿。 5）特殊再融资债发行进度：本周未发行特殊再融资债，年初以来累计发行1140.52亿元。 风险提示：宏观经济下行；房地产政策推进不及预期；消费复苏不及预期。 一、本周聚焦 1.1相关图表 图表1：部分信贷增速 图表2：重点城市信贷增速 1.2本周主要新闻 【央行】 1）人民银行金融稳定局党支部发文，表示目前全国所有存款类金融机构都已加入存款保险，提出持续完善金融风险监测、预警和防控体系。 2）印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》，提出完善科技创新和技术改造再贷款、支小再贷款、科技创新专项金融债券等政策工具。 3）人民银行货币政策委员会召开2024年第二季度例会，提出引导大银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本。 【财政部】 1）1-5月，全国一般公共预算收入同比下降2.8%（前值-2.7%），全国一般公共预算支出同比增长3.4%（前值+3.5%）； 2）1-5月，国有企业营业总收入同比增长3.1%（前值+3.2%），利润总额同比增长2.3%（前值+3.8%）。 3）明确中央财政会同有关方面实施设备更新贷款财政贴息政策，中央财政对经营主体的银行贷款本金贴息1个百分点，贴息期限不超过2年，经办银行包括21家全国性银行。 【国家发改委】印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，提出鼓励放宽车辆购买限制、增发购车指标、支持汽车置换更新等措施。 【国家统计局】1-5月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.4%（前值+4.3%）。 【北京市住建委】北京市首套住房最低首付比例调整为20%，贷款利率下限调整为LPR-45bps；五环内二套住房最低首付比例调整为35%，贷款利率下限调整为LPR-5bps，五环外二套住房最低首付比例调整为30%，贷款利率下限调整为LPR-25bps。 1.3本周主要公告 银行： 【兰州银行】公司2024年第一期二级资本债券第一期发行完毕，发行规模30亿元，发行期限10年，票面利率2.59%。 【苏农银行】股东亨通集团将4470万股公司非限售流通股（占比2.46%）再质押，质权人不变、仍为渤海银行苏州分行，本次质押到期日为2025年6月19日；再质押后亨通集团累计质押公司股份达9990万股、占比5.50%。 【交通银行】金融监管总局核准张宝江担任公司行长的任职资格，董事长任德奇不再代行行长职责。 【成都银行】每股派发现金红利0.8968元，共计派发34.20亿元，分红比例30.05%，股权登记日为2024年7月4日。 【无锡银行】每股派发现金红利0.20元，共计派发4.39亿元，分红比例20.89%，股权登记日为2024年7月4日。 【齐鲁银行】每股派发现金红利0.22元，共计派发10.64亿元，分红比例26.73%，股权登记日为2024年7月4日。 【重庆银行】 1）股东力帆科技将其持有的1.30亿股被质押公司股份（占比3.73%）解除质押，解除质押后将其中1.22亿股股份（占比3.51%）进行了再质押，其中4600万股股份质押到期日为2026年7月25日、另7600万股股份质押到期日为2028年8月4日。 2）公司2024年第一期小微企业贷款专项金融债券发行完毕，发行规模40亿元，发行期限3年，票面利率2.17%。 【农业银行】金融监管总局核准王志恒担任公司行长的任职资格。 非银： 【广发证券】公司2024年第四期面向专业投资者公开发行短期公司债券发行完毕，发行规模40亿元，发行期限204天，票面利率1.98%。 【山西证券】公司2024年第一期面向专业投资者公开发行公司债券发行完毕，发行规模18亿元，发行期限3年，票面利率2.19%。 【方正证券】拟向北京国资公司转让所持参股公司瑞信证券（中国）49%的股权，转让对价为8.85亿元；此外，股东瑞银也将向北京国资公司转让36.01%的股权，转让后方正证券不再持有瑞信证券（中国）的股权，北京国资公司、瑞银则分别持有瑞信证券（中国）85.01%、14.99%的股权。 【光大证券】因工作调整原因，付建平辞去公司副总裁职务；辞任后，付建平将继续担任公司党委委员、纪委书记职务。 【华西证券】因退休原因，官祖强不再担任公司副总经理、首席运营官、首席信息官职务，其中首席信息官一职暂由公司副总经理、合规总监邢怀柱兼任。 【中金公司】董事会选举陈亮为公司董事长（连任）。 【中国人保】董事会选举王廷科为公司董事长（连任），选举赵鹏为副董事长（连任）。 【中国人寿】拟以现金分红方式实施中期分红，分红比例不超过30%。 附：周度数据跟踪 图表3：各省已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%） 图表4：本周金融板块表现（%） 图表5：金融涨跌幅前10个股情况（%） 图表6：资金市场利率近期趋势 图表7：3个月期同业存单发行利率走势（分评级） 图表8：股票日均成交金额和两融余额 图表9：股权融资和债券融资规模（亿元） 图表10：银行转债距离强制转股价空间（元） 图表11：各类银行同业存单发行情况 图表12：非货币基金发行情况（亿份） 图表13：股票型和混合型基金发行情况（亿份） 图表14：银行板块部分个股估值情况（2024/6/28） 图表15：券商板块及部分个股估值情况（2024/6/28） 图表16：保险股P/EV估值情况 风险提示 1、宏观经济下行； 2、房地产政策推进不及预期； 3、消费复苏不及预期。