沪铅市场周报：成本支撑VS消费疲软 沪铅期货震荡为主

周度要点小结

• 行情回顾：本周沪铅主力期价震荡为主。宏观方面，美国2月消费者信心指数显著低于1月，连续三个月走低。基本面上，废电瓶报废量有限，原料成本易涨难跌，下游电池生产企业接货意愿一般，成本支撑及消费疲软指引铅价震荡。
• 行情展望：基本面，原生铅冶炼厂开工率增加，电解铅供应延续增势；再生铅炼厂因利润收窄或影响复产计划。需求方面，铅锭采购积极性不高。
• 操作建议：沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

期现市场情况

• 沪铅与伦铅期价：截至2025年2月28日，沪铅收盘价17190元/吨，上涨0.41%；伦铅收盘价2008美元/吨，上涨0.2%。
• 沪伦比值：5.566。
• 沪铅持仓量：增加2129手，增幅2.73%。
• 铅锌价差：减少625元/吨，至6235元/吨。
• 现货贴水：1#铅现货价17210元/吨，上涨0.41%；现货贴水225元/吨，下跌25元/吨。
• LME升贴水：近月与3月价差报价为-17.74美元/吨，增加23.26美元/吨。
• 上期所仓单：精炼铅库存增加4159吨，增幅9.37%；仓单总计增加7199吨，增幅15.53%。
• LME仓单：精炼铅库存减少2750吨，降幅1.26%；仓单总计增加1450吨，增幅0.8%。

产业链情况

• 全球铅矿产量：2024年11月环比下降0.66%，同比增长0.03%。
• 中国铅矿进口量：2024年12月环比增加26.06%，同比增长35.89%。
• 铅精矿加工费：济源和郴州地区周环比减少100元/金属吨；个旧地区周环比增加400元/金属吨。
• 国内铅总产量：2024年12月同比增加6%；1-12月累计同比减少4.6%。
• 全球精炼铅供需平衡：2024年11月全球精炼铅产量同比减少3.06万吨，缺口1.54万吨。
• 精炼铅进出口：2025年1月出口数量同比减少，进口数量同比增加。
• 汽车产销：2025年1月汽车销量同比减少0.65%，产量同比增加1.66%。