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沪铅市场周报:供应与消费均减少,沪铅期货震荡为主

2024-09-06王福辉、王凯慧、陈思嘉瑞达期货c***
沪铅市场周报:供应与消费均减少,沪铅期货震荡为主

「2024.09.06」 沪铅市场周报 供应与消费均减少沪铅期货震荡为主 瑞达期货研究院 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员: 王凯慧期货从业资格号F03100511陈思嘉期货从业资格证F03118799 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 行情回顾:本周沪铅主力期价高位震荡为主,最低为16710元/吨,最高为17600元/吨,振幅为5.13%。宏观面,美国8月标普全球制造业PMI终值47.9,低于预期;美国8月ISM制造业PMI为47.2,低于预期。两项PMI数据均不及预期的同时还保持于萎缩区间,整体 制造业在高利率环境下或持续承压。基本面上,旺季不旺加上进口铅锭持续流入的影响, 铅价区间震荡走弱。 行情展望:基本面,上周再生铅开工率仍在下降,进口铅锭陆续到港,国产铅价格被压制,加上下游市场消费情况依然不佳,国内炼厂生产压力较大减停产增加,安徽地区减停产炼厂数量增加,地区产量下滑明显,本周河南地区的减量或有所体现,需关注后续 再生铅炼厂是否会进一步加大减停产规模。现货方面,据SMM:本周沪铅运行重心逐日下移,持货商畏跌抛货,尤其是厂提货源报价贴水扩大,另再生铅企业则因废电瓶价格居高不下,再生精铅出货贴水收窄,少数企业更是低价惜售,下游企业则观望情绪浓厚,部分按需逢低接货,现货市场成交偏弱。 操作上建议:操作上建议,多空交织下,沪铅主力合约短期震荡为主,注意操作节奏及 风险控制。 3 来源:瑞达期货研究院 本周沪铅期价收跌 精炼铅期货价格 期货收盘价(活跃合约):铅 期货收盘价(电子盘):LME3个月铅(右) 元/吨 10000 1800 5000 17001600 0 1500 25000 24002300 20000 22002100 15000 20001900 图1、沪铅与伦铅期价 来源:wind瑞达期货研究院 图2、沪伦比值 沪伦比值 10 9.5 9 8.5 8 7.5 7 6.5 6 5.5 沪伦比值 美元/吨 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年9月6日,沪铅收盘价为16915元/吨,较2024年8月30日下跌430元/吨,跌幅2.48%;截至2024年9月5日,伦铅收盘价为1988美元/吨,较2024年8月30日下跌54元/吨,跌幅2.64%。 沪铅持仓量增加 元/吨 图3、铅锌价差 来源:wind瑞达期货研究院 图4、总持仓 来源:wind瑞达期货研究院 手 持仓量 250,000.00 230,000.00 210,000.00 190,000.00 170,000.00 150,000.00 130,000.00 110,000.00 90,000.00 70,000.00 50,000.00 期货持仓量:铅 铅锌期货价差 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 锌-铅 2023-06-02 2023-07-02 2023-08-02 2023-09-02 2023-10-02 2023-11-02 2023-12-02 2024-01-02 2024-02-02 2024-03-02 2024-04-02 2024-05-02 2024-06-02 2024-07-02 2024-08-02 2024-09-02 截至2024年9月6日,铅锌期货价差为5935元/吨,较2024年8月30日减少770元/吨。 截至2024年9月6日,沪铅持仓量为100634手,较2024年8月30日增加102手,增幅0.1%。 现货贴水 现货价格与升贴水 21,000.00 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 长江有色市场:平均价:铅:1# 1#铅升贴水:平均值 LME铅升贴水 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 LME铅升贴水(0-3) 元/吨(现货) 元/吨(升贴水) 美元/吨 图5、国内现货、升贴水图6、LME升贴水 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 2023-11-21 2023-12-21 2024-01-21 2024-02-21 2024-03-21 2024-04-21 2024-05-21 2024-06-21 2024-07-21 2024-08-21 截至2024年9月6日,1#铅现货价为16980元/吨,较2024年8月30日下跌450元/吨,跌幅2.58%。现货贴水70元/吨,较上周上涨100元/吨。 截至2024年9月5日,LME铅近月与3月价差报价为-40.2美元/吨,较2024年8月29日减少0.02美元/吨。 上期所铅库存增加 铅库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 上期所库存 LME库存 铅注册仓单 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 上期所 LME 吨 吨 图7、库存图8、仓单 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年9月5日,LME精炼铅库存为177350吨,较2024年8月29日减少5400吨,降幅2.95%;截至2024年8月30日,上期所精炼铅库存为25851吨,较上周增加2172吨,增幅9.17%。 截至2024年9月6日,上期所精炼铅仓单总计为17583吨,较2024年8月30日增加12014吨,增幅215.73%;截至2024年9 月5日,LME精炼铅仓单总计为162575吨,较2024年8月29日减少275吨,降幅0.17%。7 铅矿进口量处偏低位置 全球铅矿产量 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 ILZSG:全球铅矿产量:当月值 铅矿进口量 200,000.00 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:铅矿砂及精矿:当月值 万吨 吨 图9、全球铅矿产量图10、中国铅矿进口量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09 2024-02 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 2022-12 2023-06 2023-12 2024-06 ILZSG数据显示,2024年6月,全球铅矿产量为38.9万吨,环比增长3.02%,同比下降1.64%。 海关总署数据显示,2024年7月,当月进口铅矿砂及精矿95259.79吨,环比增加2.41%,同比增加6.74%。 铅精矿加工费增加 铅精矿加工费 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:济源平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:郴州平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:个旧 元/金属吨 图11、铅精矿加工费 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年8月30日,济源地区铅精矿加工费为600元/金属吨,较上周增加200元/金属吨;郴州地区铅精矿加工费为600元/金属吨,较上周增加300元/金属吨;个旧地区铅精矿加工费为600元/金属吨,较上周增加300元 /金属吨。 供应端——国内铅总产量同比减少 全球精炼铅供需平衡(ILZSG) 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 ILZSG:全球精炼铅产量:当月值 ILZSG:全球精炼铅过剩/缺口:当月值 ILZSG:全球精炼铅消耗量:当月值 铅产量 80.00 70.00 60.00 万50.00 吨 40.00 30.00 20.00 产量:铅:当月值 万吨 万吨(缺口) 图12、ILZSG铅供需平衡图13、铅产量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09 2024-02 2015-12 2016-05 2016-10 2017-03 2017-08 2018-01 2018-06 2018-11 2019-04 2019-09 2020-02 2020-07 2020-12 2021-05 2021-10 2022-03 2022-08 2023-01 2023-06 2023-11 2024-04 ILZSG数据显示,2024年6月,全球精炼铅产量为104.88万吨,较去年同期减少1.22万吨,降幅1.15%;全球精炼铅消费量为105.58万吨,较去年同期增加4.29万吨,增幅4.24%;全球精炼铅缺口0.7万吨,去年同期过剩4.81万吨。 国家统计局数据显示,2024年7月,铅产量为62.6万吨,同比增加1.1%;1-7月,铅累计产出451.4万吨,同10 比减少2.1%。 需求端——汽车产销同比减少 精炼铅进�口 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 �口数量:精炼铅:当月值 进口数量:精炼铅:当月值 汽车产销 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 销量:汽车:当月值 产量:汽车:当月值 吨(�口) 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 2022-12 2023-06 2023-12 2024-06 吨(进口) 辆 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 20