古茗作为中国现制茶饮第二大品牌,23年行业GMV市占率9.1%。25年2月于港交所IPO,募资净额17.2亿港元,主要用于数字化和供应链。公司产品上新快,紧抓热点,质价比高。供应链布局深入,有效控制成本,保障出品稳定性。3Q24末门店总数9778家,同店GMV保持稳健。未来看点包括开店端区域加密和同店端扩品类、拓场景。预计24E~26E公司经调整归母净利15.4/19.0/22.8亿元,PE 17.5/14.2/11.8X。